Hyperliquid 的 HIP-3 無許可永續合約引爆未平倉量飆升至 16.7 億美元(+29%),以 18 億美元的 TVL 排名第 8,每日手續費達 310 萬美元(87% 來自永續合約),形成自我強化的飛輪效應,燒毀 HYPE 供應量。平倉後資金費率中性(0.125%,第 38 百分位),巨頭處於虧損狀態,但結構上在 39.2 美元上方仍呈看漲。突破 40 美元將帶動上漲至 45 美元以上。隨著股權/商品上線擴展,$HYPE 正處於重新評估的有利位置。