華爾街因就業和通脹數據強勁，將對聯儲降息的預期推遲至 2026-2027 年

華爾街集體「變鷹」，在強勁就業與高通脹雙重壓力下，高盛與美國銀行相繼將美联储降息預期推遲至 2026 年底甚至 2027 年，部分交易員更押注 2027 年加息。

撰文：趙穎

來源：華爾街見聞

強勁的就業數據與持續攀升的通脹壓力，正推動華爾街主要機構集體推遲對美聯儲降息的預期，部分機構甚至將首次降息時點延至 2027 年。

高盛和美國銀行相繼在上周調整預測，將聯邦儲備系統下次降息時點從今年 9 月推遲至更晚。

同時，市場交易員正加大押注美联储將在整個 2026 年維持利率不變，並預期 2027 年初可能存在加息可能。美联储內部亦出現鷹派信號——在央行上一次會議上，已有兩位官員持異議立場，認為下一步行動可能是加息而非降息。

伊朗戰爭衝擊油市、推升通脹預期，進一步壓縮了貨幣寬鬆的空間。受此影響，美國國債價格週一下跌，收益率走高，對貨幣政策敏感的兩年期美債收益率上漲逾 6 個基點至 3.95%。美股小幅上漲，美元指數亦略有走強。

美國銀行美國經濟研究主管 Aditya Bhave 在 5 月 8 日的報告中寫道：「數據根本不支持今年降息。核心通脹過高，且仍在上行。4 月就業報告表現強勁，成為壓垮駱駝的最後一根稻草，尤其是在聯準會官員持續釋放鷹派信號的背景下。」

Bhave 及其團隊目前預計，美聯儲下一次降息將推遲至 2027 年 7 月，較此前預測的今年 9 月大幅延後。美國銀行利率策略師在另一份報告中亦向客戶指出，交易員對美聯儲加息風險的定價「明顯不足」，並建議做空兩年期美債，押注短端收益率將跑輸長端。

4 月非農就業報告顯示，美國僱主連續第二個月新增就業人數超出預期，表明即使中東衝突持續，就業市場依然穩健。

高盛由 Jan Hatzius 領銜的團隊在 4 月就業數據公布後，同樣將美聯儲下次降息預測從今年 9 月推遲至 2026 年 12 月，並同步下調了未來 12 個月美國經濟陷入衰退的機率。

摩根士丹利和巴克萊此前已預測美联储將維持較長時間的停滯。摩根士丹利全球宏觀策略主管 Matt Hornbach 周一在接受彭博採訪時表示：「本月的通脹報告肯定會更棘手一些。油價每天都在大幅波動，這將對年底前的通脹走勢產生重大影響。」

彭博宏觀策略師 Simon White 亦指出，通脹上行已是市場共識，但接下來的討論將聚焦於通脹高位持續多久、是否出現二次效應，以及央行最終加息幅度。

並非所有華爾街機構都轉向鷹派。花旗經濟學家 Andrew Hollenhorst、Veronica Clark 和 Gisela Young 仍認為，美聯儲將在年底前降息。他們的理由是，近幾個月就業增長和薪資增速均表現平淡，而市場對寬鬆政策的定價反而偏低。

市場目前正密切關注本週的通脹數據。據彭博調查，經濟學家預計週二公布的 4 月 CPI 同比增幅將從上月的 3.3% 升至 3.7%；剔除食品和能源的核心 CPI 預計同比上漲 2.7%。週三將公布 PPI 數據，屆時市場將獲得更完整的通脹圖景。