維塔利克·布特林提議了一種新的去中心化合成資產模型，可減少加密貨幣對中心化穩定幣和高強制平倉風險的 DeFi 系統的依賴。
該提案出現在以太坊開發者與隱私倡導者就最近一宗涉及機密 USDC 合約凍結的事件討論審查抵抗能力之際。
在一篇新的研究論文中，布特林探討了如何使用基於配對期權的系統來構建合成資產，而非依賴強制平倉和價格預言機的傳統超額抵押債務模型。
更廣泛的目標是建立更具韌性的去中心化金融基礎設施，同時減少對中心化發行方和脆弱的強制平倉機制的依賴。
穩定幣凍結爭議再起，引發審查疑慮
開發者 Rand 表示，一份機密的 USDC 合約似乎在「捲入另一起案件的風暴」後被凍結，此後討論加劇。
這起事件迅速在以太坊社群中引發了討論，探討在依賴中心化發行的穩定幣的情況下，保護隱私的協議是否仍能保持抗審查性。
以太坊研究員安迪·古茲曼回應稱：
合規 ≠ 抗審查。
他也建議，該生態可能需要新一代抗審查的穩定幣，而非僅僅將合規代幣與隱私層結合。
這場更廣泛的辯論構成了布特林最新提案的背景。
Vitalik 希望擁有無強制平倉的合成資產
如今大多數去中心化穩定幣系統都依賴用戶鎖定抵押品並以此借貸。
當抵押品價值過快下跌時，協議通常會觸發強制平倉以維持償付能力。
Buterin 認為這些系統過度依賴：
- 即時價格行情，
- Oracle 可靠性，
- 以及在極端波幅期間的強制平倉基礎設施。
他的提議則探討了以期權合約為基礎的配對合成結構。
在該模型下，兩方對手分別擔任未來價格風險的相反立場。由於配對持倉之間的收益與損失會直接相互抵銷，系統避免了現有 DeFi 設計中常見的連鎖式強制平倉風險。
正如 Buterin 在論文中總結的：
P + N = 1。因此，不存在強制平倉的可能。
該提案還旨在通過更廣泛地關注穩定性和對沖，來減少對僵化法定貨幣掛鉤的依賴。
提案基於對加密貨幣「corposlop」的廣泛批評
這篇論文也與布特林對加密貨幣日益關注投機交易產品的更廣泛批評相關聯。
在二月的一篇關於預測市場的帖子中，布特林警告稱，加密貨幣的部分領域正逐漸趨向於他所稱的「corposlop」，即平台越來越以賭博式活動和短期投機為優先考量。
當時，他主張加密貨幣基礎設施應專注於：
- 對沖
- 協調
- 以及長期的財務實用性。
他還建議，預測市場和合成金融系統最終可能有助於完全減少對法定貨幣支持的穩定幣的依賴。
最新的提案似乎將這一願景延伸至穩定幣和合成資產的設計。
辯論逐漸轉向韌性與去中心化
這場討論反映了加密貨幣內部在監管合規與去中心化之間日益增長的張力。
隨著全球對穩定幣的監管日益嚴格，中心化發行方被越來越期望在特定情況下保持凍結或限制資產的能力。
這種現實推動了一些以太坊研究人員和開發者探索較少依賴中心化中介、同時仍能保持價格穩定性和可用性的金融系統。
最終摘要
- 維塔利克·布特林提出了一種無強制平倉的合成資產模型，因圍繞穩定幣審查抵抗性的討論日益增加。
- 該提案是在一宗機密的 USDC 冻結事件之後提出的，該事件重新點燃了人們對在去中心化金融中依賴中心化發行方的擔憂。