以太坊聯合創始人維塔利克·布特林正在探索一種新的方式來構建加密貨幣投資產品，以降低去中心化金融最大的風險之一：強制平倉。
在 周一發布的研究文章 中，Buterin 提議使用期權合約來創建追蹤指數的資產，而非依賴當前 DeFi 中大多數基於債務的結構。此構想旨在讓用戶能夠像投資指數基金一樣，接觸一籃子加密資產，而無需依賴抵押債務頭寸（CDPs），後者在市場劇烈波動時可能被清零。
「如果我們以期權作為 DeFi 的基礎，而非 CDP 和強制平倉，會怎樣？」Buterin 在 a post shared on X 中寫道。
在今天的去中心化金融模式下，用戶通常以加密資產作為抵押品借入資金，以創建合成資產或穩定幣。如果抵押品價值過快下跌，持倉可能會被自動清算，並在市場壓力時期經常引發連鎖式的強制拋售。
布特林認為，基於期權的系統可以取代那種突然「你被強制平倉」的機制，轉而採用更平滑的流程。當價格朝不利於交易者的方向移動時，不會立即失去持倉，而是持倉會逐漸偏離目標配置，這可能使系統在波幅期間更具韌性。
根據布特林的說法，一個關鍵優勢是，這種設計可以使用反應較慢的價格預言機——即告訴 DeFi 協議資產價值的數據源。目前大多數 DeFi 應用程式依賴近乎即時的預言機更新，而在市場動盪期間，這些更新可能成為操縱的目標。
相比之下，布特林表示，基於期權的框架可以與預測市場所使用的「慢速預言機」配合使用。這可以降低協議根據錯誤價格數據運作的風險，並減少對瞬間自動強制平倉的需求。
該提案特別與演算法穩定幣相關，這類穩定幣歷來依賴於預言機系統和抵押機制，而這些機制在壓力下可能失效。Buterin 表示，與依賴可能被操縱的即時預言機數據的穩定幣相比，他會對基於期權結構的演算法穩定幣感到「安全得多」。
這個想法伴隨著取捨。Buterin 承認，這樣一個系統需要定期重新平衡投資組合，並且目前尚不清楚這些調整是否能以足夠低廉和高效的費用進行，以避免過高的交易成本或滑點。
這個概念仍屬理論階段，尚未在以太坊上實現。然而，它反映了布特林試圖重新思考去中心化金融的基礎，並開發優先考慮穩健性而非槓桿的系統。