UVision Air Ltd. 是以色列國防公司，開發了市場上最受追捧的巡飛彈藥，現正準備在納斯達克上市，目標估值介於 35 億美元至 40 億美元之間。一些機構投資者則推動更低的上市價，接近 25 億美元。
估值背後的商業
滯留式彈藥本質上是能在目標區域上空盤旋後再發動攻擊的武裝無人機。UVision 的 HERO 系列產品已成為這一快速擴張市場中的核心產品。
在 2025 年 10 月，UVision 的美國子公司與美國陸軍簽訂了一項為期數年的無限交貨、無限數量（IDIQ）合約，金額為 9.82 億美元，用於 HERO-120 系統。自創始人亞倫·弗倫克爾於 2010 年接管公司以來，UVision 一直在此基礎上不斷累積動能。
2025 年底，UVision 收購了 SpearUAV，擴展了其無人機技術能力。到 2026 年 3 月，公司已成立德國子公司 UVision Europe GmbH，以進軍歐洲國防預算市場。2026 年 6 月，公司推出 CORTEX，這是一個在硬體產品基礎上疊加數據分析的智能平台。
為何估值差距至關重要
40 億美元與 25 億美元估值之間的差異，決定了 UVision 能籌集多少資金、現有股東會承擔多少稀釋，以及早期 IPO 投資者可以合理預期的回報。
同行公司 NextVision 的估值約為 90 億美元，相比之下，UVision 的 40 億美元目標顯得較為保守。
這對投資者意味著什麼
UVision 獲得的 9.82 億美元美國陸軍合約，提供了大多數上市前防務公司只能夢想的收入底線。收購 SpearUAV 以及推出 CORTEX 表明管理層正試圖打造一個平台，而不僅僅是一條產品線。
密切關注最終定價。25 億美元與 40 億美元之間的價差將告訴你機構投資者在這筆交易中擁有多少槓桿。