ChainCatcher 消息，據 DeFiprime 報導，SEC 與 CFTC 聯合發布 Interpretive Release 33-11412，將大部分去中心化網絡原生代幣界定為數字商品，並明確質押、LSD、包裹代幣和合規空投不構成證券發行。 在此基礎上，文章提出三種此前難以落地的募資與金庫模型：其一是以 ETH、SOL 等質押為基礎、通過 LSD 收益和協議代幣雙重激勵的 Liquid Genesis Staking Pools（LGSP）；其二是以貢獻工作量和資金換取未來網絡參與權、而非預售代幣的 Commodity Pre-Participation Agreements（CPA）；其三是通過與去中心化里程碑掛鉤、遞減分潤的 Separation-Accelerated Revenue Rights（SARR），將「分離原則」設計為驅動團隊加速去中心化的收入工具。 作者稱，三種模型均基於現有合約組件，且在模擬中可支撐協議長期金庫與團隊支出。
美國證券交易委員會與商品期貨交易委員會發布新的代幣銷售合規框架
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精華摘要
美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）發布了代幣銷售的合規框架，將大多數原生去中心化網絡代幣識別為數字商品。該指引明確指出，質押、LSD、包裝代幣和合規空投並非證券發行。框架引入了三種模式——流動性創世質押池、商品預參與協議和分離加速收益權——以支持協議金庫。這些模式利用現有的合約結構，提升流動性與加密市場效率。
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