美國陪審團已裁定 Citron Research 創始人 Andrew Left 證券欺詐罪成立。這起案件圍繞其在公開發布個股觀點時，是否故意誤導投資者並借此獲利，也讓美國市場對做空機構的合規邊界再度升温。
檢方指控獲利至少 2000 萬美元
美國司法部表示，Left 於 2024 年 7 月被起訴。檢方稱，他曾就多家公司股票發布帶有誤導性的持仓表述，其中包括 Nvidia 和 Tesla，並借此操縱市場，累計獲利至少 2000 萬美元。
根據檢方說法，Left 的操作依賴於散戶相信其公開觀點與真實倉位一致。檢方在庭審中稱，他一邊透過公開言論影響股價，一邊在幕後進行不同方向的交易，從而獲取收益。
審訊持續 15 天
這起案件的審理持續了 15 天。檢方將 Left 描述為利用市場情緒牟利的機會主義者，並傳喚了多名證人，其中包括據稱因交易觀點受損的散戶投資者。
辯方則表示，Left 的股票判斷基於真實看法，而非欺詐安排。審判期間，Left 還親自出庭說明自己的投資決策，這在類似案件中並不常見。
做空機構面臨更大的法律壓力
Left 以發布風格強硬的做空報告聞名，是美國較受關注的激進做空人士之一。此類機構通常透過押注股價下跌獲利，也常以公司估值過高或經營存在問題為由公開發聲。
案件的爭議點之一，在於投資觀點表達與市場操縱之間的界線。部分法律人士此前認為，司法部此次起訴採取了較為強勢的法律路徑，因為投資者本身也可能隨時改變看法。
不過檢方表示，定罪依據不僅包括公開言論，還包括 Left 的私人資訊記錄及其他幕後交易證據。檢方還指控，他在公開發表觀點前，先向對沖基金通報相關倉位，並透過虛假發票掩蓋協同行為。
補充資訊：Andrew Left 在判決後透過 Citron Research 的 X 帳號發文表示，自己並未作出虛假陳述，並稱將繼續抗爭。報導發布時，其律師尚未回應是否提出上訴。