整理：Jerry，ChainCatcher
上週加密現貨 ETF 表現
美國比特幣現貨 ETF 淨流入 4.59 億美元
上週，美國比特幣現貨 ETF 兩日淨流入，總淨流入 4.59 億美元美元，總資產淨值達 1169.5 億美元。
上周共有 6 只 ETF 凈入資，資金流入主要來自 IBIT、FBTC 和 BITB，分別流入 3.24 億美元、1.06 億美元和 4,160 萬美元。
資料來源：Farside Investors
美國以太坊現貨 ETF 淨流入 1.60 億美元
上週，美國以太坊現貨 ETF 三日淨流入，總淨流入 1.60 億美元美元，總資產淨值達 190.5 億美元。
上周資金流入主要來自灰度 ETHE，淨流入 1.03 億美元。5 隻以太坊現貨 ETF 呈現淨流入狀態。
資料來源：Farside Investors
香港比特幣現貨 ETF 淨流出 14.09 枚比特幣
上周，香港比特幣現貨ETF淨流出14.09枚比特幣，資產淨值達3.37億美元。其中發行商嘉實比特幣持倉降至291.09枚，華夏則降至2,390枚。
香港以太坊現貨 ETF 淨流出現金 273.34 枚以太坊，資產淨值為 9615 萬美元。
資料來源：SoSoValue
加密貨幣現貨 ETF 選擇權表現
截至1月2日，美國比特幣現貨ETF期權的名義總成交額為13.6億美元，名義總成交多空比為2.45。
截至 12 月 31 日，美國比特幣現貨 ETF 選擇權的名義總未平倉合約達 272.3 億美元，名義總未平倉多空比率達 1.71。
市場對比特幣現貨 ETF 選擇權的短期交易活躍度上升，整體情緒偏向看漲。
此外，隱含波動率為 44.21%。
資料來源：SoSoValue
上週加密 ETF 動態一覽
Bitwise 向美國證監會提交 11 項新加密貨幣 ETF 申請，涵蓋 AAVE、UNI 等代幣
Bitwise 於 12 月 30 日向美國證券交易委員會（SEC）提交了 11 項加密貨幣 ETF 的申請，包括 Bitwise AAVE 策略 ETF、Bitwise UNI 策略 ETF、Bitwise ZEC 策略 ETF、Bitwise CC 策略 ETF、Bitwise ENA 策略 ETF、Bitwise Hyperliquid 策略 ETF、Bitwise NEAR 策略 ETF、Bitwise STRK 策略 ETF、Bitwise SUI 策略 ETF、Bitwise TAO 策略 ETF、Bitwise TRX 策略 ETF。
交易代碼和費用尚未公佈，這些ETF的投資策略為將60%的資產直接投資於相關的基礎加密貨幣，40%投資於投資該加密貨幣的ETP，並可能使用衍生工具來取得投資敞口。
Defiance 推出追蹤比特幣礦企 Bitfarms 的 ETF BTFL
交易所交易基金（ETF）發行商 Defiance 宣佈推出追蹤比特幣礦業公司 Bitfarms 的交易所交易基金 Defiance Daily Target 2X Long BITF ETF（BTFL），主要針對尋求放大短期看多 Bitfarms 收益的交易者，目標是每日實現 Bitfarms 股價變動幅度的 200% 回報。
Grayscale 提交 BitTensor 現貨 ETF 申請
Grayscale 已向美國證監會（SEC）提交 S-1 文件，擬推出追蹤 BitTensor（TAO）的現貨 ETF 產品，進一步擴展其加密資產 ETF 產品系列。
加密 ETF 的觀點與分析
分析：比特幣重返 9 萬美元，但衍生品與現貨 ETF 顯示市場情緒仍偏謹慎
據 Cointelegraph 報導，比特幣價格上漲至 90,000 美元以上，達到近三週高點。數據顯示，儘管價格反彈，但比特幣槓桿多倉頭寸的需求保持穩定，比特幣期貨基差率低於中性門檻，目前的年化溢價為 4%。
此外，衍生工具及現貨ETF的資金流向顯示交易員態度仍然謹慎，表明市場對價格進一步上升的信心有限。自12月15日以來，比特幣現貨ETF已錄得逾9億美元的淨流出，而比特幣看淡期權於週六以溢價交易，反映專業交易員對下行風險保障的需求增加。
彭博分析師：2025 年 ETF 資產管理規模達 1.48 兆美元，IBIT 排名第六
彭博高級ETF分析師Eric Balchunas在X平台發佈2025年交易所交易基金（ETF）表現數據，其中顯示去年ETF的資產管理規模達到創紀錄的1.48萬億美元（日均接近60億美元），較去年增長28%。
其中，貝萊德旗下比特幣交易所交易基金 IBIT 的資產管理規模約為 2484.4 億美元，排行第六，但由於比特幣去年整體表現欠佳，貝萊德 IBIT 是前 15 大 ETF 中年回報率唯一為負的 ETF，年回報率為 -6.41%。
銀河 2026 年預測：美國將推出逾 50 項山寨幣 ETF，證監會將因政策過於寬鬆而面臨訴訟
Galaxy Digital 研究團隊發佈 2026 年預測，認為比特幣在 2026 年創新高仍然是有可能的。期權市場目前對 2026 年 6 月底的定價約為 7 萬美元或 13 萬美元的可能性各佔一半，對 2026 年底的定價約為 5 萬美元或 25 萬美元的可能性也各佔一半。這些寬泛的區間反映了短期的不確定性。在 BTC 堅定地重新站上 10 萬至 10.5 萬美元之上之前，短期內下行風險仍然存在。但預計到 2027 年底，BTC 將達到 25 萬美元。
其他預測包括：2026 年不會有任何 Solana 通脹削減方案獲得通過，目前的 SIMD-0411 建議將在未經投票的情況下被撤回；應用收入與網絡收入的比例將翻倍；證監會將因創新豁免而面臨來自傳統市場參與者或行業組織的訴訟；一家大型銀行／券商將接受代幣化股票作為抵押品；去中心化交易所（DEX）將佔據現貨總交易量的 25% 以上；Polymarket 的每周交易量將持續超過 15 億美元；美國將推出超過 50 項現貨山寨幣 ETF，以及另外 50 項加密 ETF（不包括現貨單一幣種產品）；美國現貨加密 ETF 的淨流入資金將超過 500 億美元；將有超過 15 家加密公司於美國進行首次公開招股（IPO）或升級上市。
分析師：ETH 早期代幣不會長期被鎖定，ETF 與 DAT 公司在本輪週期內承接 1205 萬枚拋壓
分析師 Murphy 在 X 平台發文分析指：「ETF + DAT 公司在這輪週期一共承接了市場上 1,205 萬枚 ETH 的拋壓，如果沒有他們，ETH 的價格表現一定會更加慘淡。持有時間在 5 年以上，成本在 400 美元以下的遠古倉位目前的『活性』仍然很高。特別是當價格接近或高於 4,000 美元時。目前這類倉位還有 2,000 萬枚，佔總流通量的 17%；同樣地，BTC 成本在 1,000 美元以下的倉位也有 379 萬枚，佔總流通量的 18.9%；但與 ETH 不同的是，其中有 100 萬枚是中本聰的，其餘大部分已經遺失，加上社區共識更高，因此這些遠古 BTC 的『倉位活性』明顯低於 ETH。」
個人認為，在現有的 ETF + DAT 配置基礎上，如果能夠再增加一些新的敘事和創新，爭取把餘下的 2,000 萬枚遠古代幣再消耗掉一半，那麼 ETH 的價格有望迎來質的飛躍。
Matrixport：比特幣現貨ETF已連續9週資金外流，累計淨流出接近60億美元
Matrixport 發文表示，比特幣現貨 ETF 已連續 9 周出現資金外流，累計淨流出接近 60 億美元，市場資金面與情緒持續受壓。繼 11 月淨流出 35 億美元後，12 月至今已流出約 11 億美元。若月底仍為淨流出，將成為自 2024 年 1 月 ETF 上市以來最明顯的一輪資金撤出。
分析員 Markus Thielen 指出，市場焦點已轉向明年 1 月，屆時將驗證這波壓力是年底調倉的短期干擾，還是投資者配置偏好正在出現持續性變化。