2008 年金融危機後的應對手冊剛剛獲得重大修訂。美國監管機構放寬了「增強型補充槓桿比率」這一旨在防止最大銀行過度槓桿化至滅亡的規則，結果為全球最大的金融機構釋放出約 1.3 兆美元的新貸款能力。
該數字由標普全球估計，代表摩根大通、花旗銀行、美國銀行和高盛等銀行現可投入經濟的額外資金。
什麼發生了變化以及為何重要
ESLR 是在 2008 年金融危機的廢墟中誕生的。它強制最大的銀行持有最低數量的資本，作為對其總風險敞口的緩衝，包括美國國債和回購協議等低風險資產。
於2025年4月1日生效的更新規則，降低了銀行針對這些相同低風險資產所需持有的資本要求。此措施的最終版本定於2025年11月25日公布。透過將國庫券和回購協議視為較低風險以計算槓桿，此變更釋放了此前被凍結的龐大資金。
銀行現在可以借出更多資金、購買更多政府債務，並更積極地參與回購市場，而無需觸及監管上限。
流動性瀑布
預測顯示，當考慮到信用乘數效應時，總經濟影響可能達到約 $4 兆美元。依賴信用可得性的防禦和基礎設施等行業，可能會獲得特別顯著的推動力。
Arthur Hayes，BitMEX 的共同創辦人兼宏觀評論員，認為放寬銀行資本要求在功能上等同於一種量化寬鬆，而無需美國聯邦儲備系統直接啟動印鈔機。
英國的角度源於全球銀行體系的相互關聯性。主要的美國銀行在倫敦廣泛運營，其英國子公司與母公司處於相同的監管和資本框架之下。
這對加密貨幣投資者意味著什麼
海耶斯將 ESLR 的變動與比特幣的前景直接聯繫起來，將這項加密貨幣描述為一種對流動性敏感的資產，將從系統中美元供應量的擴張中受益。
2025 年 11 月的最終截止日期也帶來了不確定性。4 月 1 日的實施僅為過渡性步驟。如果最終規則與現行規定有重大差異，銀行可能需要調整其策略，而預計的 1.3 兆美元數字也可能向上或向下波動。