美國勞動市場剛剛連續第二個月實現穩健的就業增長，2026 年 4 月非農就業人數增加了 115,000 個持倉。這一數字幾乎是經濟學家預期的兩倍。失業率穩定在 4.3%。
一年前，每月就業人數基本屬於四捨五入的誤差。2025 年的平均值僅為每月 10,000 個職位。因此，115,000 這個數字感覺不像復甦，反而更像勞動市場在長時間小憩後終於記起如何行走。
這些工作實際上來自哪裡
私營部門承擔了主要工作，提供了 123,000 個職位。這意味著聯邦就業實際上縮減了。
醫療保健領先，增加了 37,300 個持倉。運輸和倉儲隨後增加了 30,000 個新職位。零售貿易以 21,800 個位居前三。
截至今年，2026 年每月平均新增 76,000 個職位。與 2025 年全年每月僅 10,000 個的疲弱平均值相比，趨勢令人鼓舞。
隱藏在明處的工資增長問題
平均每小時工資年增 3.6%。問題在於預期通脹率約為 4%。勞工獲得的加薪實際上追不上生活成本的上升。
因經濟原因從事兼職工作的人數（即希望從事全職工作但只能找到兼職機會的人）持續上升。這類數據並不會反映在失業率中，但能揭示所創造工作的品質與數量之間的差異。
這對市場和聯準會意味著什麼
勞動統計局的報告出爐，加密貨幣市場幾乎無動於衷。然而，股權市場仍保持樂觀情緒。強於預期的就業人數數據支持了風險偏好敘事：經濟並未崩潰，但也不足以熱到迫使聯邦儲備系統採取積極緊縮措施。
115,000 這個數字遠遠超過了 62,000 至 65,000 的市場共識預期。一方面，115,000 個就業崗位明顯高於跟上人口增長所需的盈虧平衡點，大多數經濟學家將這一平衡點定在約 100,000 左右。另一方面，工資增長比通脹低近 0.5 個百分點，加上非自願兼職工作增加，表明勞動市場並不像 4.3% 的失業率所暗示的那樣緊張。