英國金融行為監管局警告不要參與 Hyperliquid，因加密貨幣永續合約監管爭議

標題：英國金融行為監管局將主要永續合約平台 Hyperliquid 列為關注對象，加密貨幣永續合約爭議加劇 Hyperliquid — 一間最大的去中心化加密貨幣永續合約交易平台 — 在英國金融行為監管局（FCA）警告該平台可能在未獲授權的情況下於英國運營後，再次成為監管焦點。 在一份日期為 5 月 21 日的通知中，FCA 列出 Hyperliquid 及 Hyper 基金會，以及該協議的應用程式和社交頻道，指其可能在未獲許可的情況下提供或推廣金融服務，並敦促消費者「避免與該平台交易」。當時該通知未引起太多關注，但本周在 Decrypt 审查的搜尋結果中更顯著地重新出現。 為何重要 永續合約（或稱「perps」）讓交易者可透過槓桿押注代幣價格，且無固定到期日。與 CME 等受監管交易所的標準化合約不同，永續合約可無限期保持開放，並依靠資金費用將合約價格與現貨市場掛鉤。這些工具已發展成為加密貨幣方向性投機的主要平台，而 Hyperliquid 正處於該市場的核心位置。 據報導，截至 5 月 20 日，該協議當年累計收入約達 2.55 億美元，其 HYPE 代幣在同一時期上漲約 101% —— 這些數據凸顯了監管機構與現有市場參與者目前正密切審視的市場規模。 監管與機構壓力上升 FCA 的警告正值關於永續合約應如何融入受監管市場的討論加劇之際。CME 集團首席執行官 Terry Duffy 本周透過路透社報導警告，加密貨幣永續合約可能成為「一場等待發生的災難」，因美國監管機構允許類似產品進入受監管市場，並批評商品期貨交易委員會（CFTC）對他所稱的「新穎且複雜」工具的批准程序。 洲際交易所（Intercontinental Exchange）首席執行官 Jeffrey Sprecher 也表示，其公司正在研究 Hyperliquid 的模式，並質疑為何傳統平台無法提供類似產品。Sprecher 發言兩天後，CFTC 批准了預測市場平台 Kalshi 提供比特幣永續合約，顯示美國當局正開始在受監管框架下允許某些永續合約類型產品。 業界觀點 Altura DeFi 首席運營官 Matthew Pinnock 告訴 Decrypt，加密貨幣永續合約「已成長為表達對數碼資產方向性看法的主要機制之一」，而 Hyperliquid 等平台的交易量使傳統市場參與者「無法再將其視為邊緣產品」。Pinnock 補充說，美國產品的批准與機構興趣上升，正推動永續合約應如何融入受監管市場的問題，而監管機構也日益關注永續合約在價格發現中的作用——這些合約常允許交易者在傳統市場尚未提供同等機會前便建立持倉。 下一步 Pinnock 表示，真正的考驗將在市場劇烈波動時出現：強制平倉系統、保證金規則和市場監控能否承受壓力？FCA 的警告以及英國與美國之間的差異化做法，預示著未來將出現一個零散的監管格局——某些司法管轄區將標示離岸平台為風險對象，而其他監管機構則允許受監管的永續合約產品。對於交易者與機構而言，永續合約的演變處理方式，以及隨之而來的執法行動或批准決定，都將是關鍵觀察重點。