5 月 14 日，30 年期美國國債收益率升至 5.02%，為多年來未見的水平。對於自 2025 年 1 月上任以來將降低長期融資成本列為核心優先事項的財政部長斯科特·貝森特而言，這一數字幾乎等同於政策即時失敗。
將國庫券收益率視為美國政府借入資金所需支付的價格。當投資者要求更高的收益率來持有政府債券時，這表明通脹預期上升、對財政紀律的擔憂，或兩者兼而有之。
2025 年 4 月，10 年期收益率曾攀升至 4.2% 以上。但 30 年期收益率突破 5% 的門檻，則是完全不同的情況。
美國第79任財政部長貝森特於2025年1月28日在特朗普總統任內獲確認，一直將收益率波動描述為臨時性干擾，而非結構性問題。他將近期市場波動歸因於槓桿投資者及去槓桿過程，而非任何系統性因素。
財政部長提出了幾項構想。其中一項涉及可能放寬銀行資本規則，這理論上可透過降低銀行在資產負債表上持有國債的成本，來釋放對國債的需求。另一項則聚焦於限制政府支出。
貝森特選擇有限是核心問題。財政部長並不設定利率。財政部確實能控制的，是債務發行的結構與時機，這些僅能在邊際上影響收益率，卻無法逆轉推動收益率上漲的更大趨勢。
近期一週，隨著收益率急升，现货比特幣ETF出現約12.6億美元的淨流出。當30年期收益率達到最高水平時，比特幣交易價格低於80,000美元，這屬於風險資產廣泛撤退的一部分。
Bessent 直接參與了數位資產領域，表示加密貨幣和穩定幣並不會威脅美元，甚至可能強化其主導地位。但他也明確表示，政府不會對比特幣或類似資產提供任何支持。他明確指出，政府沒有權力救助比特幣或指示銀行購買它。
單週內 1.26 億美元的比特幣 ETF 資金外流，代表機構資本正積極從數碼資產轉向固定收益資產，追逐多年來最具吸引力的收益率。貝森特提議的銀行資本規則變更，即使得以實施，也需要數月時間才會逐步體現。而聯準會方面，則未展現出足夠迫切意願來大幅降息以拉低長期收益率。