編者按：美國加密監管再次進入關鍵窗口。5 月 14 日，美國參議院銀行委員會將審議《CLARITY 法案》，這項長期被加密行業推動的立法，試圖為美國數字資產市場建立一套更明確的監管框架。它的核心並不只是「加密行業迎來利好」，而是美國正在嘗試把過去幾年懸而未決的監管爭議，重新納入國會立法程序。
具體來看，《CLARITY 法案》主要解決三個問題。
第一，明確 SEC 和 CFTC 對數字資產的監管邊界。過去幾年，加密公司長期面臨監管歸屬不清的問題：一項資產到底應由證券監管機構 SEC 管，還是由商品監管機構 CFTC 管，往往取決於執法和個案判斷。該法案若能落地，將為監管機構劃定更清晰的權限邊界，減少行業長期以來面對的法律不確定性。
第二，判斷代幣何時屬於證券、商品或其他類別。這是加密行業最核心的合規問題之一。對於項目方、交易平台和投資者而言，代幣屬性決定了發行、交易、披露和監管責任。法案試圖通過制度化分類，為數字資產提供更穩定的法律身份，也為行業未來的產品設計和市場准入建立基本規則。
第三，透過穩定幣獎勵條款，緩和加密公司與銀行之間因存款流失而產生的衝突。根據目前的妥協方案，用戶在持有閒置美元穩定幣時，不得獲得類似存款利息的獎勵，因為這被視為與銀行存款過於相似；但與支付、轉帳等穩定幣使用場景相關的獎勵仍將被允許。換句話說，監管機構正試圖區分穩定幣究竟是支付工具，還是一種變相的存款產品。
這也是銀行業與加密行業衝突最尖銳的地方。銀行擔心，如果交易平台等中介機構可以向穩定幣持有人支付收益，資金可能從受保險保護的銀行體系流出，削弱傳統銀行的存款基礎，並帶來金融穩定風險。加密公司則認為，禁止第三方圍繞穩定幣提供收益，本質上是在保護銀行既有利益，限制市場競爭。
因此，《CLARITY 法案》的意義已超越加密行業本身。它不僅是在為代幣分類、為監管機構分工，更是在重新劃定銀行、交易平台、穩定幣發行方和支付平台之間的金融邊界：穩定幣可以多像銀行存款？加密公司可以多深入支付與儲蓄場景？傳統銀行又能否繼續壟斷「美元餘額生息」的權利？
接下來，法案能否獲得足夠民主黨參議員支持，將決定美國加密監管能否從多年拉鋸走向真正落地。最值得關注的，不是《CLARITY 法案》是否簡單「利好加密」，而是美國正在把穩定幣與數字資產納入金融基礎設施競爭的核心議題。一旦監管邊界確定，未來加密公司與傳統銀行之間的利益分配，也將隨之被重新改寫。
以下為原文：
美國參議院預計將於下周審議一項備受期待的立法。該法案將為加密貨幣建立監管框架，並有可能打破此前圍繞該法案的僵局。這場僵局曾使加密公司與美國銀行業對立。
這項被稱為《CLARITY 法案》的法案，若最終簽署成為法律，將明確金融監管機構對這一快速增長行業的管轄權，並可能進一步推動數字資產的採用。
美國參議院銀行委員會主席、參議員 Tim Scott 周五表示，該委員會將於 5 月 14 日上午 10:30（格林尼治時間 14:30）在華盛頓特區 Dirksen 參議院辦公樓舉行執行會議。
加密行業一貫推動此項立法，稱其關係到美國數字資產未來的存續，並有必要解決長期困擾加密公司的核心問題。除其他內容外，該法案將界定加密代幣在何種情況下屬於證券、商品或其他類別，從而為行業提供法律確定性。
該法案還包含一項條款，旨在解決加密公司與銀行業之間的一場激烈爭議。根據共和黨參議員 Thom Tillis 與民主黨參議員 Angela Alsobrooks 促成的妥協方案，將禁止向客戶發放閒置美元支持型加密代幣（即穩定幣）的獎勵，原因是此類安排與銀行存款較為相似。
然而，與穩定幣相關的其他活動所產生的獎勵，例如支付轉賬，將被允許。銀行業貿易組織反對此項安排，認為這給予加密公司過大的操作空間，可能導致存款從受監管的銀行體系流出。
在聽證會前，銀行業正發起最後一輪努力，試圖爭取參議院銀行委員會中部分共和黨人的支持轉向，但目前尚不清楚他們能否成功。
銀行業遊說人士一直希望在《CLARITY 法案》中加入修正內容，以堵住去年簽署成法的一項立法所造成的「漏洞」。該漏洞允許中介機構向穩定幣支付利息。銀行方面稱，這將導致存款從受保險保護的銀行體系中流出，並可能威脅金融穩定。
加密公司表示，禁止加密交易平台等第三方向穩定幣支付利息，將構成反競爭行為。
加密行業希望《CLARITY 法案》能在未來幾個月內獲得通過，趕在 11 月中期選舉之前完成立法。屆時，民主黨有可能重新奪回眾議院控制權。
眾議院已於去年 7 月通過其版本的《CLARITY 法案》，但參議院需在 2026 年底前通過該法案，才能送交美國總統 Donald Trump 簽署。
許多國會民主黨人一直反對該法案，理由是其在反洗錢條款方面力度不足，同時也應採取更多措施，防止政治官員從加密項目中獲利。
該法案若要在參議院全院獲得通過，至少需要得到 7 名民主黨人的支持。
前總統川普曾積極爭取加密行業資金，並承諾要成為一位「加密總統」。與此同時，他家族自身的加密業務也推動了該行業進一步進入主流視野。