ChainCatcher 消息，美國證券交易委員會（SEC）於 2 月 19 日在其官網更新《規則 15c3-1》（淨資本規則）相關問答，明確經紀交易商（broker-dealer）在計算自營支付型穩定幣（payment stablecoin）頭寸淨資本時的折價處理方式。解答表示，如經紀交易商將其自營持有的支付型穩定幣認定為在《規則 15c3-1》下具有「現成市場」（ready market），則在計算淨資本時，可按多頭或空頭自營頭寸中市場價值較大一方的 2% 計提折價（haircut）。在上述處理方式下，SEC 工作人員將不提出異議。美 SEC 加密貨幣工作組主席 Hester Peirce 隨即也發表聲明對該處理方式表示支持。她強調，穩定幣是區塊鏈支付和交易的重要基礎設施，合理的資本處理有助於經紀交易商在託管、結算及與代幣化證券相關的業務中更有效利用穩定幣。她認為，相較於一些經紀商出於謹慎可能採取的 100% 折價，2% 折價更貼合支付型穩定幣背後以美元及高質量短期資產為主的儲備支持。
美國證券交易委員會澄清，在淨資本計算中對支付穩定幣持倉適用 2% 的折扣率
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精華摘要
美國證券交易委員會於2026年2月19日更新了 Rule 15c3-1 的常見問題解答，明確規定在淨資本計算中，對支付穩定幣持倉適用 2% 的折價率。該指引適用於將穩定幣視為具有「即時市場」的經紀商，並以多頭或空頭自营持倉中較大者為準。證券交易委員會的 Hester Peirce 支持此舉，表示 2% 的折價率符合資本保護原則，並反映支付穩定幣由準備金支持的特性。加密貨幣策略的技術分析可能需要調整風險模型，以反映此項監管明確性。
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