美國數位資產市場明確法案旨在界定證監會與商品期貨交易委員會的監管範疇

數位資產市場明確法案在1月15日離通過更進一步，當時參議院銀行委員會釋出了一項兩黨共識的草案。這項278頁的法案建議了一個聯邦框架，用以規範加密貨幣、穩定幣和去中心化金融，目標在於澄清美國監管機構之間的監管責任，並減少市場的不確定性。

該法案旨在在創新與消費者保護之間取得平衡。它解決了如非法金融和市場不穩定等風險。該法案預定於1月15日進行修改。立法者希望這將加強美國在金融科技領域的領導地位。

數位資產市場清晰法案分離證監會與商品期貨交易委員會的監管職權

該法案將監督權在證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）之間進行分配。證券交易委員會將監管「附屬資產」。這些是其價值取決於發起人或關聯方工作的代幣。

它們將被視為證券，受到信息披露和轉售限制。商品期貨交易委員會（CFTC）將監管「數字商品」。這些是價值來自採用和使用的去中心化代幣。商品期貨交易委員會將監督現貨市場和交易平台。

該法案廣泛定義「數位資產」。它包括分散式帳本上的可替代和不可替代物品。「去中心化金融協議」被定義為沒有中央控制的自動化系統。「穩定幣」主要被定義為用於支付，包括與美國掛鉤的離岸版本。

非同質代幣（NFT）獲得安全港。如果它們代表獨特的所有權權利，例如藝術品或收藏品，則不被視為證券。批量生產或分拆的NFT除外。

該法案分為九個標題。第一標題要求附屬資產發起人進行披露。這些包括經濟細節、風險和財務資料。要求根據融資規模進行調整。如果去中心化獲得認證，則可獲得豁免。

第二章加強《銀行保密法》下的反洗錢規則。它適用於經紀人、交易所和販賣亭。它還針對資訊共享設立試點，並研究混幣器等非法活動。

第三章為去中心化金融（DeFi）設定了規則。它要求風險管理計劃和網絡安全措施。它允許對可疑活動的交易進行最多180天的凍結。

第四章涵蓋銀行創新。機構可在未經事先批准的情況下從事保管、貸款和質押。他們可以在不同資產類別中使用共同組合保證金。穩定幣不得產生利息或收益，除非是基於程式活動的獎勵。

第五條設立一個共同的證券交易委員會-商品期貨交易委員會「微創新沙盒。」它允許在有限豁免的情況下測試新技術。沙盒的上限為 2,000 萬美元和兩年。

第六條保障開發者和用戶。軟體創作者不會因非控制性程式碼而承擔責任。根據「保管您的幣法案」，自保管權利得到確認。第七條提供破產保障。數位資產被視為客戶財產。

第八章要求對風險和破產進行教育披露，第九章設立聯合諮詢委員會。它規定必須在一年內制定規則。

一項關鍵條款豁免某些代幣不受輔助資產規則的約束。截至2026年1月1日在國家證券交易所上市的交易所交易產品（ETP）所依賴的代幣有資格獲得豁免。

如果比特幣、以太幣、XRP、索拉納、_litecoin_、Hedera、狗狗幣和Chainlink的現貨ETF在截止日期前推出，這將簡化它們的處理方式。這些資產將被視為商品，且不會有追溯性更改。

道德條款將因欺詐或內幕交易的重罪定罪而取消資格。該法案優先於聯邦免稅資產的衝突州法律，但允許各州對欺詐行為進行執法。國際上，它促進標準的合作，並要求報告外國合規情況。

業界反應不一。參議員辛西婭·盧米斯敦促民主黨推進該法案，引用創新和消費者保護作為關鍵好處。分析師讚揚了對質押獎勵和開發者安全港的明確性。

批評人士警告合規負擔和反洗錢措施過度擴張。有人認為這項框架的推出「晚了14年」，可能偏袒大型參與者。

如獲通過，該法案將在頒布後360天生效。支持者認為，這將減少不確定性，提高競爭力，並防止詐騙和破產。

修訂案可能解決如質押雙重課稅或更廣泛的穩定幣收益等問題。隨著中期選舉臨近，該法案的未來取決於國會兩黨的承諾。