作者：The Kobeissi Letter
編譯：傑西
這是一篇來自 The Kobeissi Letter 關於格陵蘭海關事件及特朗普「海關策略」的深入分析。
貿易戰會因為格陵蘭島的新關稅而重燃嗎？
就在不久前，特朗普總統宣布對歐盟徵收新關稅，並確認了他的首要戰略目標：購入格陵蘭島。這包括從2月1日起，對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭徵收10%的新關稅。
此外，這些關稅將於6月1日調高至25%，而在達成有關格陵蘭的協議前，絕對不會取消。根據特朗普的說法，這項交易必須是對格陵蘭的「完整及全面的購買」。
在分析我們的精準策略之前，必須首先指出：貿易戰已成為一種「週期性逆風」。關稅總是在市場最意想不到的時候回歸，然後又慢慢消散。這源於特朗普總統的「關稅策略」，是精心設計的結果。
最近一次個案發生於10月10日，當時特朗普總統威脅從11月1日（即公佈後僅21日）起對中國徵收100%的關稅。這個時間節點聽起來可能很熟悉，因為它是該策略手冊中不可或缺的一部分。消息公佈後，標準普爾500指數期貨在週末收市前當日跌幅擴大至-3.5%。
10月10日 - 特朗普威脅對華徵收100%關稅
特朗普總統總是以懲罰性和威脅性的信息作為開端，這是他談判戰術的一部分。而且，這招對他來說非常有效。在10月與中國的對峙中，最終以簽署新的貿易協議以及中國取消稀土出口限制而告終，特朗普曾表示這些限制正在損害美國。
這次，聲明於週六發佈，而市場期貨要到週一晚才會開市（因週一為聯邦法定假日）。市場的反應或會伴隨類似「情緒性拋售」，但考慮到有時間消化消息，其影響程度或較輕。
這一切都是特朗普總統「關稅策略」的一部分，我們將在下文詳細列出：
關稅策略手冊
在2025年，我們的投資策略回報率幾乎是標準普爾500指數的兩倍，這很大程度上得益於我們在貿易戰期間及時把握了資產價格波動的機會。以下是我方一直以來採用的具體策略：
全面應對川普貿易戰的分步指南：
星期五：特朗普總統發出含蓄信息，暗示將對特定國家或行業徵收關稅。隨著不確定性增加，市場下跌。事件始於特朗普週五威脅對丹麥徵收關稅。
當日稍後（這次是週六）：特朗普總統宣布一項巨大的新關稅，通常在25%以上。
週六及週日： 特朗普總統在市場休市期間不斷加大關稅威脅以施壓，令心理衝擊達到最大。
週末期間：受針對的國家通常會公開作出回應，或發出願意談判的訊號。
美國東部時間週日晚上六點（本次為週一晚上）：期貨開市，市場對關稅頭條新聞作出初步情緒化反應，期貨價格下跌。
週一及週二： 特朗普總統繼續公開施壓，但投資者開始意識到關稅尚未實施，距離落實（例如2月1日）還有數週時間。
同週的星期三：抄底買家入市並引發緩衝性反彈，但這種走勢往往會消退，並導致另一波下跌。這通常是「聰明錢」開始買入的時機。
下個週末（約一週後）： 特朗普總統發文表示，談判正在進行中，他正與目標國家的領導人共同尋求解決方案。
那個週末的週日晚上六點：期貨市場在樂觀情緒帶動下大幅高開，但隨著週一現貨市場開市，漲勢回落。
週一開市後：財政部長貝森特等政府高層官員在電視直播中出現，安撫投資者並強調協議取得進展。
未來2至4週： 特朗普政府各級官員持續透露貿易協議的進展。
最後：貿易協議正式公佈，市場創下歷史新高。
循環： 從第1步開始重複。
當然，這並不是一份百分之百有保證的路線圖，但根據我們的經驗，自2025年1月以來，幾乎所有貿易戰的爆發都遵循了大致相同的路徑。
注意： 這次，特朗普總統收購格陵蘭島的計劃，無疑比要求中國削減出口管制的要求更為高調。因此，該策略的執行過程可能會更加漫長，但其事件發展將會與之前類似。
時機是關鍵
特朗普總統的整個談判策略都是圍繞著時機和壓力。他在關稅生效前提供2至3週的緩衝期，以便達成協議。特朗普的目標是讓這些關稅永遠不會真正生效，他想要的是交易。這也解釋了為什麼這些公告越來越多地出現在市場收市的週末。他會將威脅推至邊緣。這就是它們之所以有效的原因：如果它們真的生效並持續下去，將會具有撼動市場和改變世界的影響力。
在上一輪與中國的貿易戰中，特朗普總統於11月1日宣布了一項新的對華貿易協議——而這一天正是100%關稅原定生效的日子。
最終，那些在貿易戰波動期間能保持客觀並遵循流程的人，正在獲得歷來最佳的交易環境。
正如前面所提到，這種客觀、系統的方法使我們的表現超越市場基準。如下圖所示，自2020年以來，我們的投資策略回報率接近標準普爾500指數的五倍。
結論
這次，特朗普總統收購格陵蘭島的計劃確實比以往的要求更高。市場的動盪或會持續更久，但我們要重申原來的觀點：最出色的交易者正利用貿易戰頭條新聞所引發的資產價格波動來獲利。
波動即是機會。