7 月 21 日，據加密記者 Eleanor Terrett 引述消息人士報導，美國總統特朗普同意在《CLARITY Act》（數位資產市場結構法案）中納入倫理條款，白宮已就《CLARITY Act》的倫理方案達成一致，為這項歷時數月的加密監管立法掃清了最後一個主要障礙。法案文本最快於當日發布，但也可能略有延遲；截至消息發出時，民主黨方面尚未見到具體文本。
消息發布後，Polymarket 上「《CLARITY Act》是否將在 2026 年簽署成法」的機率反彈至 43%。研究機構 Galaxy Research 此前將其於 2026 年內通過的機率評估為大致五五開。
此前，7 月 16 日，特朗普與共和黨參議員 Bernie Moreno、Cynthia Lummis 以及白宮加密顧問 Patrick Witt 會面時並未當場達成一致，但該協議於隨後週一晚間由總統本人拍板。該條款旨在限制總統、副總統、國會議員等聯邦官員在任內從數位資產中獲利，核心爭議一直圍繞特朗普家族的 Meme 代幣和 World Liberty Financial。上月披露的財務文件顯示，特朗普的加密收入高達約 14 億美元，曾一度使談判陷入僵局。
8 月休會前的最後一段路
《CLARITY Act》若最終成法，將首次在聯邦層面對數字資產行業進行全面監管，明確 SEC 與 CFTC 的管轄分工。
美國眾議院此前已於 2025 年以 294 票對 134 票的跨黨派多數通過法案，參議院銀行委員會於今年 5 月 14 日以 15 票對 9 票放行，目前正卡在全體表決前的最後談判上。
法案文本預計未來數日公布，隨後交由參議院全體表決；窗口僅至 8 月第一週休會前（參議院將於 8 月 7 日進入休會，至 9 月 14 日才復會），若通過還需返回眾議院複議及合併文本等，最後送至總統桌前簽署。
參議院的票數在 7 月中旬一度趨於緊繃。南卡羅來納州共和黨參議員 Lindsey Graham 於 7 月 11 日夜間在結束烏克蘭訪問後，因主動脈夾層猝逝，享年 71 歲，致使共和黨在參議院的席位一度由 53 席降至 52 席。
據美聯社報導，該州州長 Henry McMaster 在兩天後任命 Graham 的妹妹 Darline Graham Nordone 接任，她已於 7 月 14 日宣誓就職，議席隨即補回。
但共和黨參議員 Mitch McConnell 自 6 月 14 日住院以來持續缺席投票，截至 7 月 12 日他本人仍表示尚未準備好返回參議院，此後關於他是否回歸暫無進一步消息。
根據參議院第 22 號規則的終止辯論程序，如果 Mitch McConnell 當時仍缺席，該法案需在共和黨實際到場票數之外，再獲得至少 8 張民主黨選票才能通過。
特朗普此前在 Truth Social 發帖，敦促參議院盡快通過《CLARITY Act》，稱此舉是為了紀念已故參議員 Lindsey Graham，並強調這也關係到防止中國在數字金融和人工智慧領域取得主導地位。
從白宮層面的人事變動，也可看出推進的急迫程度。加密顧問 Patrick Witt 原定本週因喬治亞州陸軍國民警衛隊強制訓練離崗，但訓練已推遲，他將繼續留任推進立法；其副手 Harry Jung 則宣布兩週後離職。
「一碼線」還是「房間裡的大象」？
行業遊說方的立場非常直接。Blockchain Association 首席执行官、前 CFTC 專員 Summer Mersinger 於 7 月 16 日在華盛頓特區的 Injective Summit 上表示，法案的核心條款「已非常接近達成一致，僅剩少量細節待敲定」，並稱倫理問題是「房間裡的大象」，為當前最大的障礙。
她對國會喊話：「無論你們對倫理條款做出什麼決定，那真的不是我們關心的事，那是政治，是國會，是當選官員的事。但請不要讓它毀掉我們為法案其他部分付出的所有努力。」
Coinbase 副主席、前 SEC 官員 Ryan VanGrack 於 7 月中旬在 CNBC 上的表態更為直白：「《CLARITY Act》已來到一碼線，通過的勢頭顯而易見。」參議院多數黨領袖 John Thune 則提出更謹慎的判斷：「確實存在達成協議的路徑，但時間不多了。」
這幾句話其實表達的是同一個意思：我們不管倫理條款怎麼寫，只要別拖累其他部分就行。
質疑聲主要來自民主黨一方，並直指倫理條款本身不足。參議員 Chris Murphy 於 7 月 14 日在 Facebook 發文批評，《CLARITY Act》「是加密行業支持的法案，旨在擴大其對銀行系統及更廣泛經濟的影響」，並明確要求「法案必須包含條款，規定總統及其家庭成員在任期間不得發行加密貨幣，無論是 Meme 代幣還是穩定幣……倫理條款必須涵蓋總統及其直系家庭成員」。
參議員沃倫、Jack Reed、Chris Van Hollen 等人亦於 7 月中旬聯合表示「無法支持當前版本的《CLARITY Act》」，理由包括需要更強的消費者保護、更嚴格的利益衝突與倫理規則，以及更多針對加密欺詐和市場操縱的保障。參議員 Mark Warner 更直言：「我對進展非常悲觀。」
巨鯨、ETF 與加密財庫動向
鏈上巨鯨：根據 CryptoQuant 7 月 20 日的數據，持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的地址在 60 天內淨增持約 66,700 枚，為自 2 月中旬以來最強的一輪買入；同期持有 100 至 1,000 枚 BTC 的中等倉位地址則拋售約 77,800 枚。Bitfinex 分析師提供給 CoinDesk 的數據顯示，7 月初的兩週內，巨鯨地址合計增持超過 27 萬枚 BTC，價值約 167 億美元。
現貨 ETF：根據 SoSoValue 的週度數據，美國比特幣現貨 ETF 從 5 月 15 日當週起連續 8 週淨流出，其中 6 月 26 日當週流出最多，達 17.9 億美元；直到 7 月 10 日當週才轉為正向，淨流入 1.97 億美元，7 月 17 日當週再度淨流入 7567 萬美元。
以太坊現貨 ETF 的走勢幾乎同步：同樣是從 5 月 15 日至 7 月 2 日連續 8 週淨流出，7 月 10 日和 17 日兩週轉為淨流入，分別為 8442 萬美元和 1.05 億美元。
加密財庫：Strategy 持倉維持在約 84.4 萬枚 BTC，連續兩週未購入比特幣。7 月中旬透過增發籌得 2.635 億美元現金，但未立即加倉，而是作為優先股股息和利息的緩衝。日本上市公司 Metaplanet 第二季度增持 2823 枚 BTC，總持倉升至 4.3 萬枚，位列全球上市公司第三；其子公司於 7 月 21 日再達成一筆約 5950 萬美元的可轉換債券融資，計劃繼續買入。
BitMine 上週增持 7,430 枚 ETH，總持倉達 577.7468 萬枚，約佔 ETH 總供應量的 4.8%，其中 85% 已質押，年化質押收益約 2.47 億美元。公司同期以平均價 15.62 美元回購約 550 萬股普通股，Tom Lee 表示因這項操作而放緩買入節奏，但自 2025 年 6 月 30 日啟動儲備策略以來，每週增持從未中斷。
Arthur Hayes：根據餘燼監測，BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 於 7 月 15 日花費 250 萬枚 USDC 買入 1293 枚 ETH，價格為 1933 美元；7 月 20 日又透過 FalconX 和 Cumberland OTC 買入 250 萬枚 USDC 的 ETH，價格為 1876 美元。兩筆合計花費 500 萬枚 USDC，買入 2625.7 枚 ETH，成本均價為 1904 美元。Hayes 此前發文表示，AI 板塊正在吸收市場流動性，導致 BTC 短期承壓，但流動性一旦回補，加密市場仍有反彈空間。