BitMine Immersion Technologies 董事長湯姆·李駁斥了前以太坊基金會貢獻者對該網路核心開發面臨資金危機的警告，稱出現資金短缺的「機率為零」。
「依我見，$ETH 發生這場『危機』的機率為零，」李在 X 上寫道，並補充「零」以及「資金已籌集」這句話。
李回應了特倫特·范·埃普斯，後者自2021年至2026年4月期間協調以太坊基金會的核心協議開發與協議工會資金籌措工作。在週四發表的一篇文章中，范·埃普斯警告稱，以太坊的核心開發可能在三到九個月內陷入「緩慢燃燒的資金危機」。他估計，維持網絡超過10個客戶端團隊、研究人員和協調小組的開支每年約為3000萬美元，並表示目前主要的資金來源正同時收緊，且尚未有替代方案。
范·埃普斯提出的擔憂，也反映了基金會內部的動盪。就在范·埃普斯發表聲明的同一天，王曉薇 辭去聯合執行董事及董事會成員職務，使巴斯蒂安·奧成為實際上的唯一執行董事。她的離職緊接在2026年至少八位高級研究員和貢獻者離職之後，其中包括范·埃普斯本人，以及聯合執行董事托馬什·斯塔恩恰克於二月的辭職。基金會表示，其財政計劃可確保其在中期內保持償付能力。
最大規模的 ETH 企業金庫
BitMine 持有約 540 萬枚 ETH，佔流通供應量的約 4.5%，是 CoinGecko 追蹤到的最大企業以太坊持倉。該公司已透過 其自身的驗證者網絡 質押了約 85% 的這筆資產，並預計年化質押收益超過 2.3 億美元，使 Lee 對他所捍衛的網絡擁有直接的財務利益。
交易所體現了以太坊融資模式中的核心張力。十年來一直為協議開發提供資金的非營利組織以太坊基金會，正基於其稱為「減法」的哲學，有意縮小其角色。
范·埃普斯認為，原本意圖取代它的機構尚未建立或擴展。李的賭注是，像 BitMine 這樣的企業驗證者已經在填補這一缺口。哪種觀點將占上風，將決定以太坊——按市值計算的第二大區塊鏈——在準備自 2022 年合併以來最大規模升級時，由誰來支付維護費用。
客戶激勵計劃結束
Van Epps 指出兩股趨同的壓力。客戶激勵計劃是一項為期四年的計劃，透過質押獎勵支付客戶團隊，該計劃已於 2026 年 4 月到期，且尚未宣布繼任方案。同時，基金會已於 2025 年 6 月宣布一項財政計劃，旨在從每年支出財政庫存的 15% 逐步過渡至 2030 年達成 5% 的永續基金基準。
他將這一差距視為更深層結構性問題的表現，而非一次性的事件。范·埃普斯寫道，若缺乏穩定的資金支持，以太坊將面臨失去「多年累積關鍵背景的人才」的風險，無法應對量子計算和擴容等挑戰，最終損害主網的可靠性聲譽。
以太坊的 Glamsterdam 升級 是自合併以來規模最大的一次，目前處於最終測試階段。此升級引入了內置的提案者與構建者分離功能以及區塊級訪問清單，預計將提升網路的汽油費上限，這項工作需要經驗豐富的工程師來安全地部署和審計。
已籌得資金
李的「資金已籌集」評論呼應了埃隆·馬斯克 2018 年關於將特斯拉私有化的推文，同時也暗指他自己的觀點：追求利潤的企業質押者，而非基金會，將為以太坊的未來提供資金。他將基金會的離職潮稱為「短期噪音」，並指出該網絡由數十個獨立的客戶端團隊維護，這些團隊並不在以太坊基金會的薪酬名單上。
李將該論點付諸實踐。BitMine 於六月購入 126,971 ETH，並透過公開市場和場外交易建立了大部分持倉。該基金會亦已透過場外交易出售庫存 ETH 以資助運營。李是 Fundstrat Global Advisors 的聯合創始人兼研究主管，為 ETH 設定了 250,000 美元的長期價格目標。
「減法」投注
范·埃普斯的許多文章追溯了基金會的「減法」政策，該政策至少可追溯至2019年，主張基金會應抵制累積價值與影響力，以便讓更廣泛的生態系統得以成長。基金會於2026年3月的任務重申了這一目標，即逐步降低其相對影響力，使以太坊能夠「超越並長存於」基金會之上。
該目標在上方得到支持。范·埃普斯引用了以太坊聯合創始人維塔利克·布特林最近的一篇帖子，他寫道，EF 的設計目的是完成一項有限範圍的工作，該工作已在 2022 年完成，且「並非設計為永恆的管理者」。范·埃普斯的觀點是，該政策成功傳達了 EF 不會成為唯一的權力中心，但當基金會退後時，誰來資助共同工作仍未解決。
警告對市場影響甚微。根據 CoinGecko 的數據，Van Epps 發文後的 24 小時內，ETH 價格變化不大，與比特幣大致持平。過去 30 天，該代幣下跌約 20%，這使得融資問題更具說服力。