多家市場數據與機構報告顯示，剔除穩定幣後的鏈上代幣化現實資產（RWA）規模，已在 2026 年 5 月升至約 310 億至 340 億美元，較 2025 年初的約 54 億至 60 億美元明顯擴大。市場增長的核心來自代幣化美國國債，而以太坊仍是這類資產最主要的發行與結算網絡。
多個數據源指向同一區間
RWA.xyz、MetaMask、InvestaX 及其他市場報告所提供的數據略有差異，但大致均落在 290 億至 340 億美元之間。部分統計採用鏈上總鎖倉價值，部分則採用分發資產價值，因此數字並不完全一致。
然而，從這些數據的共同趨勢來看，RWA 市場在一年多時間內已從十億美元級別擴大至 300 多億美元區間。市場討論中流傳的 339.9 億美元，也因此被視為符合當前規模的快照值。
Securitize 此前的年度回顧也支持這一走勢。該平台稱，其追蹤的 RWA 市場在 2025 年初約為 55 億美元，到 2025 年末升至 182 億美元，並在 2026 年 1 月突破 200 億美元，為今年春季進一步放量打下基礎。
代幣化美債成為最大推動力
目前增長最明顯的板塊是代幣化美國國債。多家固定收益領域報告稱，截至 2026 年 5 月，這一市場的管理規模已接近 150 億美元，主要需求來自穩定幣發行方、DeFi 協議和機構資金對鏈上短期美債敞口的配置。
其中，BlackRock 的美元機構數字流動性基金 BUIDL 已成為這一賽道的代表產品。公開披露顯示，BUIDL 的管理規模已超過 20 億至 24 億美元，是目前全球規模最大的代幣化美債基金之一。負責相關代幣化與轉讓服務的 Securitize 表示，該基金底層資產包括美國國庫券和回購協議，面向合格投資者發行代表基金份額的證券型代幣。
Ethereum 承載約六成價值
在底層網絡方面，以太坊仍佔據主導地位。多份報告提到，以太坊目前承載約 60% 的鏈上 RWA 價值，多數代幣化債券和基金產品都以 ERC-20 形式發行。
除了美國國債外，代幣化股票、商品和私募信貸也在擴張。Ondo Finance 近期在代幣化債券和股票領域推進較快。市場消息稱，其提供代幣化美股和 ETF 的 Ondo Global Markets，最近總鎖倉價值已突破 10 億美元。
RWA.xyz 的面板顯示，截至 5 月下旬，鏈上 RWA 覆蓋的資產類型已從貨幣市場基金、債券組合延伸到房地產份額及音樂版稅等更細分品類，相關持有地址已超過 70 萬個，鏈上 RWA 價值按月繼續增長。
整體來看，RWA 已從 2022 年仍屬小眾的鏈上概念，發展為規模約 340 億美元的鏈上金融板塊。隨著 BlackRock、Ondo 等機構和平台持續推進，代幣化美債、基金、股票與私募信貸仍是當前最受關注的幾條主線。