根據 DefiLlama 整理的數據，在過去 30 天內，DeFi 中相對年輕的三個應用程式 — Hyperliquid、EdgeX 和 Pump.fun — 總共向代幣持有者回報了 9630 萬美元。這些結果凸顯了該領域的重點正從純粹的鏈上活動，轉向實際可分配給持有者的收益。
Hyperliquid 領先群雄，根據 DefiLlama 的數據，該期間向代幣持有者分派了 5095 萬美元的收益，且未花費任何激勵費用。Pump.fun 排名第二，從總收益 3881 萬美元中回饋持有者 2209 萬美元。EdgeX 從 826 萬美元的協議收益中向持有者分派了 2326 萬美元，這種模式表明該項目正利用儲備金或替代收入來源來獎勵其持有者。
按年化計算，動能更加顯著：Hyperliquid 過去一年產生了 9.4587 億美元的收入，全部回饋給持倉者；Pump.fun 為 4.8115 億美元；EdgeX 為 2.3642 億美元。
在更廣泛的 DeFi 生態中，其他主要協議也報告了分發情況：Chainlink 向持幣者返還了 463 萬美元，Aerodrome 返還了 353 萬美元，Uniswap 返還了 329 萬美元，分佈在 44 條鏈上。PancakeSwap 產生了 394 萬美元的收入，但向持幣者返還了 248 萬美元，並花費了 905,260 美元用於激勵。
相關：DeFi 可以凍結被盜資金，但並非所有人都同意應該這樣做
加密貨幣社區現已聚焦於收益
當收益成為加密貨幣中最重要的指標時，數據隨之而來，代幣持有者推動協議通過實際收益而非交易量或網絡增長數據來證明其估值合理性。
「沒有人再關心你的鏈條能實現10倍的TPS了，」The Rollup聯合創始人Robbie Klages在X平台上一篇被廣泛引用的帖文中寫道。「市場現在只問：『現在就給我看到錢。』把它當作一門生意，而不是網絡增長的理論。」
X 上的另一位評論員將這一轉變視為可能是永久性的：從以敘事為主的背景轉向收益透明化，可能會重新評估那些無法證明真實收入的項目，尤其是在利率上升的環境下，投機性資產的資本成本變得更高。
按持倉收益計算的頂級 DeFi 協議。資料來源：DefiLlama
DeFi 正成為鏈上經濟的後端
Yearn.Finance 創辦人 Andre Cronje 描述了一個未來，其中去中心化金融（DeFi）將如同基本金融基礎設施，而非投機的遊樂場。在他看來，穩定幣已成長為一個 3200 億美元的市場，由 Tether 和 Circle 領導；去中心化交易所每月處理超過 1600 億美元的现货交易量，而永續合約每月處理約 5400 億美元的交易量。Aave、Morpho 和 Maple Finance 等借貸協議共同支持約 280 億美元的活躍貸款，而現實世界資產也日益作為鏈上抵押品出現。「DeFi 不再僅僅為 APY 而競爭，它正成為鏈上經濟的後端，」Cronje 在 X 上寫道。
更廣泛的背景正在塑造市場參與者對該領域風險與機遇的評估。隨著傳統金融渠道對鏈上收入和分佈式收益的可持續性進行審查，觀察者正關注更多協議是否能將參與度轉化為可驗證的現金流，並與持倉者分享。
對於希望深入了解 DeFi 演變角色的讀者，Cointelegraph 對相關主題的報導仍是一項實用資源，涵蓋了關於 DeFi 生態中恢復計劃和現實資產整合的討論。
備註：本文依賴 DefiLlama 的數據進行收益分配分析，旨在反映 DeFi 領域的觀察模式。引用內容包括上述業界人士和媒體的公開貼文及先前報導。
接下來值得关注的重點：隨著更多協議公佈持幣分佈和經審計的收益數據，投資者將越來越根據收益品質與可持續性，而非成長敘事來評估項目。未來幾個季度將揭示當前以收益為中心的模式是否能持續，或更廣泛的市場動態是否會重新帶回鏈上活動與現實世界現金流之間的平衡。
本文原載於 Crypto Breaking News：三大 DeFi 協議於 30 天內向代幣持有者分發 1 億美元 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新來源。