根據 TechFlow 的分析，代幣的首次發行（TGE）的時機對其表現有著顯著影響，往往比項目的基本面更重要。例如，$Pengu 是一個 NFT 社區的 MEME 代幣，它在 2023 年 12 月流動性充裕的時期推出，表現超越了大多數項目；而 $BABY 和 $HUMA 雖然擁有強大的技術敘事及風險投資支持，但在 2024 年 4 至 5 月流動性匱乏的時期卻面臨困境。文章還強調了市場狀況如何影響結果，有些項目因為 FOMO（錯失恐懼症）在首次發行時達到峰值，而另一些項目如 $ZORA 則選擇在流動性低的時期推出並憑藉強大的基本面取得成功。