原文作者：Kuri，深潮 TechFlow
Tether 在 2024 年賺取了 130 億美元。
這個數字你可能沒有什麼概念。那換個說法：OpenAI 2024 年收入 37 億，虧了 50 億。Anthropic 收入 10 億，也虧了 50 億。
兩家正規的 AI 公司合起來虧掉的錢，還比不上 Tether 一年賺的多。
Tether 全公司 150 人，OpenAI 超過 3000 人。人均產出差了大概：
60倍。
Tether 是如何賺錢的？你買 1 個 USDT，它收取 1 美元，然後拿去購買美國國債。國債的利息歸它所有，與你無關。
這件事的精髄在於 Tether 不用支付利息。銀行吸收存款要支付利息，Tether 卻不用。你把錢換成 USDT 持有，完全得不到利息。而 Tether 用你的錢去購買美國國債，單在 2024 年就只利息收入就達 70 億。
150 個人，管理著 1300 多億美元的國債，什麼都不用做，利息自然到賬。
這種生意，放在邊人都想瞓身。
但錢多了總得花。Tether 選了個方向：
人工智慧。
而且也不是隨便投兩個項目就交差的。
先說計算能力。
運行 AI 需要顯示卡，越多越好，越貴越好。Tether 向一家德國公司 Northern Data 提供了逾 6 億美元的貸款。
這間公司做什麼的？
歐洲最大的 GPU 雲服務供應商。一萬多塊英偉達 H100 顯示卡，就是 OpenAI 訓練 GPT 所用的那種，每塊價值兩三萬美元。
這批顯示卡組成的集群，在全球超級電腦TOP500中排行第26位。Tether砸下的這6億美元，基本上是在歐洲買了一個 AI 訓練基地。
再談數據。
訓練 AI 需要餵數據。上週 Tether 發了一個名為 QVAC Genesis 的數據集，涵蓋數學、物理、化學、電腦等 19 個學科。他們聲稱這是全球最大的開放原始碼 AI 訓練數據。
要知道，OpenAI 和 Anthropic 的訓練數據都是不公開的，而 Tether 直接免費釋出，人人都可以用。
然後是更科幻的部分。
2024年4月，Tether以2億美元收購了一間名為Blackrock Neurotech的公司。雖然公司名稱中有Blackrock，但與貝萊德（BlackRock）無關。
這間公司從事大腦機械介面的研究。即是說在人腦中植入晶片，讓癱瘓人士以意念打字、控制輪椅、操作機械臂。聽起來像科幻電影，但他們早在 2008 年便開始進行，比馬斯克的Neuralink早了八年。
這間公司有多厲害呢？
全球共有 35 人腦內裝有腦機介面晶片，當中 31 人使用的是 Blackrock 的技術。2016 年，一名全身癱瘓的病人使用他們的設備控制機械臂，與奧巴馬擊拳。植入感覺皮層的晶片讓他能夠「感覺」到總統的手。
去年，這家腦機介面公司讓一名漸凍症患者重新「說話」，頭內的晶片將他的想法翻譯成語音，每分鐘62個字。
Tether 花費 2 億美元，成為該公司的主要股東。
總計，Tether 在人工智慧相關領域已投入接近 10 億美元。據說現正洽談收購一家德國機械人公司，出價高達 12 億美元。如果交易成功，總投資將接近 20 億美元。
這是甚麼概念？
Anthropic 在 2024 年全年融資 35 億美元。單單 Tether 一家公司的投資，已接近一家正規頂尖 AI 公司融資額的一半。
OpenAI 在 2025 年上半年研發開支達 67 億美元。Tether 只需用其利潤的一小部分，便可在人工智能界當上金主。
一家專注於穩定幣的公司，為何要涉足人工智慧（AI）？
我們認為有兩個可能性。
第一個是焦慮。聯儲局正在減息，國債收益率正在下跌。2024年躺著賺70億利息，2025年以後可能就沒有這麼好的事了。印鈔機也需要新故事。
第二個是野心。全世界都在談 AI，投資人談，媒體談，政客也談。如果你說自己是穩定幣公司，沒人會多看你一眼。但如果你說你在做 AI、腦機介面、人形機器人，那情況就變成：
科技領袖。
最好玩的是什麼呢？
Tether 進行人工智慧開發，提出的口號是「去中心化」、「本地運行」和「把智慧歸還個人」。
但 Tether 本身是幣圈中最中心化的公司。
發幣由他作主，準備金多少也是他決定。成立十年來，從來沒有審計過。用戶的錢在哪裏，只有他自己知道。
這樣一家公司，現在要向全世界教導什麼是「去中心化AI」。
的確有點像賭場老闆開班教人戒賭。
也不是不可以。
畢竟 OpenAI 仍在虧錢，預計要到 2029 年才不會持續燒錢。Anthropic 也差不多，預計到 2028 年。Sam Altman 處處籌資，Dario Amodei 也處處籌資。兩家公司合計虧損高達 100 億美元，仍在向投資人講故事。
Tether 不用說了，資金已經落袋為安。
整個 AI 行業最大的難題是什麼？商業模式。
點樣賺錢？唔知。幾時賺錢？唔知。可唔可以賺錢？唔知。
Tether 就沒有這個煩惱。他的商業模式就是：
不使用人工智慧。
用穩定幣賺到的錢去投資AI，投資對了是遠見，投資錯了就是學費。反正也不影響正經生意。
做 AI 的在虧錢，不做 AI 的在賺錢。做 AI 的在融資，不做 AI 的在投資。
2026 年最優秀的 AI 商業模式，可能是不要做 AI。
先搞好印鈔機。