BlockBeats 訊，1 月 15 日，投行 TD Cowen 將比特幣財庫公司 Strategy 的 12 個月目標價由 500 美元下調至 440 美元，原因是公司持續透過普通股及優先股融資，導致比特幣回報率被稀釋。
TD Cowen 分析師預計，Strategy 於 2026 財年將增持約 15.5 萬枚比特幣（此前預期為 9 萬枚），但較高的購幣速度將主要依賴股權融資，從而拉低「比特幣收益率」（即每股對應比特幣持有量的增幅）。分析師將 2026 財年的比特幣收益率預期下調至 7.1%，明顯低於此前的 8.8%，也遠低於 2025 財年的 22.8%。
在近期比特幣價格回落期間，Strategy 仍大幅增持購幣。公司在截至 1 月 11 日的一週內發行約 680 萬股普通股及 120 萬股 STRC 浮息優先股，合共籌資約 12.5 億美元，幾乎全部用於購入 13,627 枚比特幣。TD Cowen 指出，由於融資價格接近帳面水平，此舉帶來的比特幣回報率有限，只有在比特幣價格明顯回升的情況下才具合理性。
展望未來，TD Cowen 預計比特幣在 2027 財年的回報率將回升至 8.1%，並繼續對比特幣的長期價格持樂觀態度，預測其在 2026 年底將達到約 17.7 萬美元，2027 年底則約為 22.6 萬美元。