Strive 首席执行官 Matt Cole 表示，周四 SATA 與 Strategy 旗下 STRC 的急跌，主要由槓桿頭寸被動平倉引發，而不是底層信用品質惡化。兩隻產品原本都圍繞 100 美元面值交易，但收盤時已分別降至 97.71 美元和 88.59 美元。
成交放大伴隨跌破面值
Cole 在 X 上表示，這是「數位信用產品歷史上最艱難的一天」。他表示，這類產品在收益率較高、波動相對有限時，容易吸引投資者加槓桿持有，一旦行情反轉，去槓桿就會迅速放大跌幅。
當天，SATA 與 STRC 的成交額分別達到 1.53 億美元和 9.41 億美元，均處於各自歷史高位區間。市場人士據此判斷，這輪下跌更像是資金被動撤出，而不是基本面突然惡化。
在盤中低點後出現反彈
Strive 相關人士 Walton 也在 X 上表示，市場中的槓桿似乎已被集中出清，但產品基本面仍然完好。他稱，兩隻工具在盤中持續獲得買盤承接，價格隨後從低位回升。
根據 Cole 披露，STRC 盤中一度跌至 82.50 美元，隨後明顯反彈；SATA 則從接近面值跌入 90 美元出頭後回升。Walton 還提到，與摩根大通 JPM.PD、貝萊德 PFF 等更大規模優先證券相比，這兩隻產品平日流動性更弱，因此更容易在去槓桿時出現劇烈波動。
分紅安排仍壓制 STRC
除去槓桿因素，STRC 近期持續弱勢也與分紅支付方式的不確定性有關。Decrypt 引述分析師稱，STRC 在除息日後低於面值交易並不罕見，但市場目前更關注 Strategy 將如何履行分紅義務。
SATA 和 STRC 均被設計為協助發行方籌集更多資金，用於繼續增持比特幣。與直接持有普通股或比特幣本身相比，這類產品試圖為投資者提供股息收益和較低的波動性。
補充資訊：報導指出，Strategy 上月曾出售 32 枚比特幣，套現約 250 萬美元。市場因此認為，這家公司並非完全排除在滿足資金安排或分紅需求時出售比特幣的可能。