STRC 跌破 100 美元，因 MicroStrategy 出售比特幣以籌集股息資金

MicroStrategy 於 5 月 26 日至 5 月 31 日之間售出 32 比特幣（BTC），以籌集資金支付其優先股股息，這是自 2022 年以來的首次此類出售。目前，其 STRC 股票的交易價格已低於 100 美元的面值。

與公司持有的 843,706 比特幣相比，這次售出的數量很小。但這引發了投資者更尖銳的疑問：如果推動這些購買的動力停滯，MicroStrategy 還能繼續購買比特幣嗎？

該策略（原為 MicroStrategy）透過資本市場而非業務運營來建立其庫存。其稱為 STRC 的變動利率 A 級永續擴展優先股，成為該項努力的主要工具。

STRC 提供 11.50% 的年股息，並設計為以接近 100 美元的價格交易。當其維持該水平時，MicroStrategy 可按面值發行更多股份，並將現金轉為比特幣。此優先股計劃今年已 funded more buying 超過現貨 ETF。

在最新的報告期內，公司未售出任何新的 STRC 股份。由於股價低於面值，發行陷入停滯，切斷了其獲取新比特幣的最便宜途徑，並加劇了有關 a weakening funding loop 的討論。

低於 100 美元時，STRC 無法為新的比特幣購買提供資金。MSTR 也處於低迷狀態。因此，僅剩一種選擇來覆蓋每年 17 億美元的義務：出售比特幣，」一位用戶 提出。

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資金機器並未完全停止。MicroStrategy 在同一週內售出了 801,994 股 MSTR 股票，籌得約 $128 百萬淨收益，並保留了 $9 億現金儲備用於股息和利息。

這筆緩衝意味著短期義務看起來已得到保障。壓力體現在組合中：MicroStrategy 傾向於使用普通股和儲備金，而非按面值發行 STRC，並且它 動用其比特幣來支付款項。

高層過往已詳細說明其出售比特幣的時機，並將此類行動視為最後手段。

该公司今年早些時候 提高了 STRC 股息 以維持釘住匯率。批評者認為這是一個值得 真正拋售討論 的轉折點。

STRC 派對結束了……它無法與 100 美元掛鉤，因此 Saylor 無法用它來籌資。它可能一段時間內都無法掛鉤……這就是比特幣下跌的原因之一，”stated 一位分析師

MicroStrategy 維持 6 月 11.50% 的利率，並保留數十億美元的 STRC 容量以供後續銷售，顯示出對比特幣穩固後該模型將恢復的信心。

6 月 3 日，比特幣交易價格約為 67,252 美元，低於 MicroStrategy 平均購入價 75,702 美元，據公司文件顯示。

由於庫存帳面價值低於面值，且 STRC 低於票面價值，未來幾週將考驗 Preferred Engine 是否能重新啟動，或 MicroStrategy 是否繼續尋求其他融資方式。