策略 STRC 股價在比特幣拋售潮中下跌 5.3% 至平價以下

6 月 3 日，儘管 Strategy 的比特幣支持優先股 STRC 提供高年股息收益率（約 11.5%），其股價仍下跌高達 5.3%，低於其 100 美元面值。

這一天的下跌在單一交易中抹去了 STRC 約五個月的股息收入。拋售也迫使與 STRC 相關的加密貨幣產品脫離其 1 美元的掛鉤價。

策略 (STRC) 股價跌破面值

STRC 是由 Strategy（前稱 MicroStrategy）發行的永續優先股，與該公司的比特幣持倉掛鉤。

根據市場 data，STRC 於 6 月 3 日下跌至約 $94.70，低於 Strategy 長期試圖守護的 $100 掛鉤價格 5.3%。

儘管 STRC 的年化股息率約為 11.50%，遠高於標準的美國儲蓄產品，但價格仍出現下跌。

事實上，Strategy 將於六月就每股 100 美元的面值支付 0.96% 的月度股息，但該股票的急劇下跌超過了這些派息。

STRC 的市值已膨脹至約 $10 億美元，較今年早些時候增長了三倍以上。其快速增長得益於投資者追逐收益，以及與 Strategy 擁有大量比特幣資產的資產負債表之間的潛在關聯。

策略於 2025 年 7 月以 9% 的收益率推出 STRC，並因價格反覆低於面值而七次提高派息至 11.5%。

但最近的崩盤顯示該策略有其限制：一份報告指出，優先股的崩潰「顯示出，即使由比特幣資產為主的公司支持的優先股，當基礎市場反轉時，仍可能迅速貶值」。

STRC 的震動迅速波及加密貨幣生態。去中心化金融（DeFi）項目已創建了與 STRC 價值和股息掛鉤的合成穩定幣。

例如，Saturn 協議發行 sUSDat，Apyx 發行 apxUSD，兩者均透過由 STRC 支持以維持接近 $1 的價值。

隨著 STRC 下跌，這些代幣失去了掛鉤。Saturn 的 sUSDat 本周下跌了約 3.7%，Apyx 的 apxUSD 則下跌了約 4.1%。

這兩種代幣數月來的交易價格一直接近 1 美元，但如今已隨 STRC 走弱。實際上，使用這些代幣作為高收益「穩定幣」的交易者遭遇了價格損失——這與其名稱和用途相悖。

背後引發動盪的原因是 Strategy 突然決定出售部分比特幣。根據美國證券交易委員會的文件顯示，Strategy 於 5 月 26 日至 5 月 31 日之間出售了 32 BTC，約獲取 250 萬美元，用以支付 STRC 股息。

這是 Strategy 自 2022 年以來的首次比特幣出售，打破了首席執行官 Michael Saylor 長期堅持的「永不出售比特幣」立場。出售後 24 小時內，比特幣價格下跌約 4.4%，一週內跌幅約為 12%。

比特幣下跌，該策略的主要資產，加劇了對 STRC 的壓力。同時，該策略的普通股（代碼 MSTR）也因這則消息而大跌。

同一週內，Strategy 的股價下跌了約 15%。投資者變得焦慮：隨著比特幣下跌，該公司的股票和優先股均大幅下挫。這波拋售顯示出 STRC 並未與更廣泛的加密貨幣市場波動脫鉤。

STRC 優惠股息的集數提醒我們，高股息收益伴隨風險。與銀行帳戶不同，STRC 不受 FDIC 或 SIPC 保障。

該策略明確聲明不對 STRC 提供任何價格保證或保險支持。追求 11.5% 收益的投資者本質上將 STRC 及其 DeFi 包裝資產視為低波幅資產，但上周的市場狀況徹底顛覆了這一假設。

儘管策略的 STRC 股票具有吸引力的收益，但由於罕見的比特幣售出和整體加密貨幣市場下跌，其股價急劇下滑。

這波下跌在一天內抹去了數月的股息，甚至使所謂的 STRC「穩定幣」遠離其 1 美元的目標。