策略（MSTR）首筆比特幣BTC$68,920.48售出規模相較於其龐大的 580 億美元持倉可能微不足道，但根據渣打銀行數位資產研究主管 Geoff Kendrick 的觀點，市場的反應可能預示著加密貨幣市場的更廣泛轉變。
在致客戶的備註中，肯德里克指出，儘管加密貨幣價格整體走弱，以太坊（ETH）在該交易公佈當日的表現遠超比特幣 BTC$68,920.48。自週一以來，ETH 相對於 BTC 上漲了 5%。
他指出，在比特幣下跌的時段中，這一走勢是自2024年以來ETH對比特幣最大漲幅之一。
Kendrick 寫道：「我認為 [Monday] 是 ETH 相對於 BTC 表現優異的開始。」
此番呼聲出現之際，投資者仍在討論以太坊在過去兩年多數時間落後於比特幣後，能否重拾動能。自2022年9月以太坊網絡從以挖礦為中心的工作量證明轉為權益證明模型以來，ETH 相對於 BTC 貶值了 66%，並於 2025 年 4 月跌至五年低點。然而，這一下行趨勢已顯現轉向跡象，因為過去一年中，ETH 已從低點反彈超過 60%。
Kendrick 表示，他對 ETH 價格目標 的長期預期為 2026 年底達至 4,000 美元，2030 年達至 40,000 美元，並預期 ETH-BTC 比率將從目前約 0.028 上升至年底的 0.04，這意味著即使兩種資產同時上漲或下跌，以太坊的表現仍將超越比特幣超過 40%。
這並不是 Kendrick 首次預測以太坊將表現優於比特幣。今年早些時候，他曾做出過 類似的預測，並指出美國《清晰法案》的通過將為該行業建立監管框架，並推動以太坊等數碼資產的發展，因為這將開啟去中心化金融的新篇章。
儘管該策略的比特幣售出震動了市場，肯德里克認為，這筆交易的重點不在於涉及的 2.5 百萬美元比特幣，而在於它揭示了比特幣和以太坊財務公司之間不同的經濟模式。
策略（MSTR）及其他比特幣庫存公司主要依賴比特幣價格上漲和資本市場活動來支持其商業模式。由於比特幣不產生收益，庫存公司偶爾需要出售持倉或籌集資金以支付費用和義務。
了解更多： 策略因比特幣拋售引發恐慌，但分析師稱其「無關緊要」
同時，ETH 可用於質押以獲取收益，目前年化收益率約為 3%，為企業提供了一種無需變現資產的收入來源。
例如，湯姆·李的 Bitmine (BMNR) 作為最大的以太坊國庫，累積了價值 110 億美元的 ETH 儲備，且未發行任何債務。儘管這筆投資目前深陷虧損，但該公司估計其質押業務每年產生約 2 億 5800 萬美元的年化收入，透過其 MAVAN 質押平台，預計年度獎勵將接近 3 億美元。
Kendrick 認為，質押收益使以太坊財庫公司比專注於比特幣的同行更具自我持續性。儘管目前像 Bitmine 和 SharpLink Gaming (SBET) 這樣的以太坊財庫公司交易溢價低於 Strategy (MSTR)，但他預期投資者會因這些公司從其持倉中產生重複性收入而給予獎勵，從而逐漸縮小這一估值差距。