公司披露，Strategy 上週以約 13.8 億美元回購了 15 億美元的可轉債，耗盡了此前為償債和分紅預留現金的大部分。回購完成後，公司用於支付優先股股息和債務服務的專項現金儲備降至 8.71 億美元，較此前的 22.5 億美元減少 61%。
此次操作未動用比特幣。Strategy 表示，公司持有的 843,738 枚比特幣仍全部保留。按文中口徑，這批比特幣價值約 647 億美元。此前公司管理層曾釋放信號稱，在處理龐大債務負擔時，不排除動用更廣泛的資產資源，市場一度關注其是否會在多年後首次出售比特幣。
現金緩衝明顯收縮
這筆現金緩衝設立於去年 12 月，目的之一是緩解投資者對公司流動性的擔憂，並盡量避免在市場低位出售比特幣。如今在完成債務回購後，這一緩衝規模明顯縮小。
文中提到，Strategy 首席財務官 Andrew Kang 表示，公司的可用現金水平會影響市場對其融資產品的看法，其中包括名為 Stretch（STRC）的浮動利率優先股。該產品目前市值約 104 億美元，年化股息率為 11.5%，按月支付。按照公司內部測算，這一利率對應的年度義務約為 17.1 億美元。
回购後仍有 67 億美元債務未清
Strategy 表示，在以約 13.8 億美元回購 15 億美元可轉債後，公司仍有約 67 億美元未償還債務。這部分債務在特定條件下可以轉換為普通股，其中一部分最早可在 2027 年 9 月由投資者回售。
從結果來看，公司這次優先使用現金處理債務，而不是出售比特幣。對長期以比特幣財庫策略為核心的 Strategy 來說，這意味著其短期流動性緩衝變薄，但核心持倉策略沒有改變。
公司稱將逐步補回現金儲備
Andrew Kang 在聲明中表示，Strategy 仍致力於維持充足的現金儲備，後續將根據市場情況，通過 Digital Capital、Digital Credit 和 Digital Equity 銷售逐步補充現金。
市場此前對公司是否會出售比特幣保持高度關注。報導提到，在 Decrypt 母公司 Dastan 旗下的預測市場 Myriad 上，交易員對 Strategy 年內出售比特幣的預期概率已從一周前的 85% 降至 71%。
補充資訊：此前有分析師認為，Strategy 在去年底提前建立現金緩衝，有助於降低外界對其持續進入資本市場融資能力的擔憂。