彼得·希夫認為策略公司執行主席兼共同創始人邁克爾·塞維爾在誤導退休人士。這位直言不諱的經濟學家在 X 上發出警告，質疑美國證券交易委員會如何能允許塞維爾公開將 STRC 描述為適合以低風險資產保值和穩定收入為主要目標的退休投資者。
施密夫稱這違反了證券交易委員會的反欺詐和推廣規則。Strategy尚未對此批評作出公開回應。
一種以比特幣為核心的優先股
這場辯論發生之際，Strategy 透過其 STRC 永續優先股計劃籌集了超過 2.06 億美元。根據 Bitcoin Treasuries’ ATM tracker 於 5 月 11 日的數據，該公司發行了 212 萬股以產生這些收益。在比特幣平均價格為 81,471 美元的情況下，這筆資金大約可購買 2,536 BTC。
籌資 發生在 Strategy 宣布購買 4300 萬美元比特幣的同一天——這是在為期一週的停頓後的首次購買。
這個時間點絕非巧合。STRC 在本交易时段早些時候回歸至 100 美元票面價值，重新開啟了公司現價發行計劃下的新股發售通道。
交易額清楚地說明了情況。5 月 11 日，STRC 的日交易額接近 4.45 億美元，但股價幾乎沒有波動——價格範圍在 99.99 美元至 100.01 美元之間。這種價格穩定性為該計劃提供了綠燈。
STRC 的運作方式
該股票的結構由 Saylor 本人設計。Reports 指出 STRC 設計為每股穩守在 $100，股息派發會根據股票交易價格而調整。
當價格低於面值時，收益率會上升以吸引投資者回歸；當股份交易價達到或高於目標價時，公司可減少派息，並將資金轉向比特幣購入。STRC 目前年收益率為 11.5%，下一次除息日為 5 月 15 日。
STRC 於 5 月 8 日已顯示復甦跡象，當日收盤價為 $99.99，並在盤後交易中回升至 $100。當日成交量突破 $218 億美元，表明該股票在週一全面反彈前已開始穩住腳步。
席夫的挑戰引起關注施密夫的異議直指一個基本問題：STRC 是為誰而設？優先股至少間接與 Strategy 持續的 Bitcoin 積累策略掛鉤，而該策略本身也帶有風險。
這種張力——在股票的結構化、固定價格設計與其資助的波動性資產之間——處於爭議的核心。
該策略已建立一個模型，透過籌集股權資本並用所得資金購買比特幣。STRC 計畫是公司用以維持此循環的多種工具之一。加上週一的籌資，這台機器又開始運轉了。
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