幣界網報導：
當比特幣維持在約 6.58 萬美元附近時，與 Strategy 相關的證券卻未同步回升。外媒評論指出，這種背離表明，市場當前擔憂的已不僅是比特幣價格本身，而是與 Strategy 資本結構相關的執行風險。
高收益未能帶來買盤
報導提到，Stretch（STRC）近期大致在 91 至 95 美元之間交易，仍低於 100 美元票面價值。按當前價格計算，其有效收益率已超過 12%。另一隻相關證券 Stride（STRD）則在 66 至 68 美元附近，收益率接近 14.95%。
通常這類收益率會吸引部分資金進場，但市場並未明顯接盤，反而繼續要求更深的折價。文章認為，這表明投資者正在為 Strategy 特有風險要求更高補償，而不是單純圍繞比特幣走勢定價。
市場擔心後續負擔增加
評論文章指出，壓力並非僅出現在單一產品上。STRC、STRF 和 STRD 普遍偏弱，反映出投資者對多個問題的擔憂正在加劇，包括槓桿水平、分紅的可持續性，以及未來繼續發行證券可能帶來的負擔。
- STRC 近期價格約 91 至 95 美元
- STRD 近期價格約 66 至 68 美元
- STRC 的規模已從 28 億增至 105 億美元
焦點轉向資產負債表
儘管 Strategy 仍持有約 84.7 萬枚比特幣，但文章指出，這並未自動轉化為整個資本結構的穩定支撐。市場正把注意力從「是否有比特幣儲備」，轉向「如何管理這些儲備及相關負債」。
報導還提到，在最近一次債務回購後，公司現金儲備已增至約 8.71 億美元。只是從市場反應看，投資者更在意未來償付和分紅覆蓋，而不是當前現金緩衝本身。
文章認為，如果 Strategy 後續能持續改善流動性，並降低對外部融資的依賴，相關證券的信心可能逐步修復。否則，即便比特幣繼續反彈，這些優先證券仍可能維持弱勢，繼續對執行風險和投資者謹慎情緒保持敏感。