- 策略引入了新的資本架構，包括現金儲備、修訂的股息和比特幣貨幣化選項。
- Galaxy 表示，該計劃提高了財務靈活性，因投資者對優先股息義務的資金來源表示質疑。
- 策略可能會根據需要賣出、借出比特幣或使用比特幣期權，同時維持其長期投資策略。
策略 introduced 在其優先證券面臨壓力後推出新的資本管理架構，引發 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 的分析。這些變動是在 STRC、MSTR 和比特幣連續數週下跌後進行的，同時投資者質疑該公司如何在不損害股東或其比特幣策略的情況下籌措日益增長的優先股息義務資金。
策略擴展資本管理工具
根據 Alex Thorn 的說法，Strategy 採用了以五項資本管理措施為核心的數位信貸資本架構。該架構包括經董事會批准的美元準備金政策、修訂後的 STRC 股息規則，以及比特幣貨幣化計劃。
此外，董事會授權最多 10 億美元用於優先股回購，以及另外 10 億美元用於 MSTR 股票回購。此外，董事會將 STRC 的年度股息率從 11.5% 提高至 12%，適用於 7 月 1 日之後開始的派息期。
在公告發布前，STRC 於 6 月 18 日跌至 83 美元以下，隨後創下 71.25 美元的歷史新低。同時，MSTR 股票和比特幣也出現下跌。該公司的公告迅速將市場關注點轉向投資者反應。
市場在公告後作出反應
根據 Thorn 的說法，公告後 MSTR 上漲了 12.6%，而 STRC 增長了 12.2%。截至週四下午，STRC 的交易價約為 87 美元，仍低於其聲明的 100 美元價值。同時，MSTR 接近 100 美元，而比特幣回升至約 61,763 美元。
Thorn 表示，市場的主要關注點在於美元流動性，而非 Strategy 的資產基礎。他指出，該公司持有約 847,000 比特幣，是僅次於中本聰的第二大已知持有者。
他補充說，該策略通過發行普通股籌集了超過 $10 億元，並確立了最低現金儲備政策，從而強化了其持倉。
比特幣銷售仍處於討論中
Thorn 表示，新的比特幣貨幣化計劃讓策略在必要時有靈活性出售比特幣。然而，他也指出，出售比特幣可能會削弱公司長期建立的以永久持有比特幣為核心的投資敘事。
Thorn 進一步建議，策略亦可考慮透過借貸或謹慎管理的選擇權策略，從其部分 Bitcoin 持倉中產生收益，而非僅依賴現貨銷售。
根據 Thorn 的說法，更廣泛的框架在市場狀況仍疲弱時，為策略提供了額外的財務彈性。