策略考慮到在虧損 125 億美元的情況下可能出售比特幣

Michael Saylor 已經打開了大門，讓許多比特幣投資者從未想過的可能性成為現實：Strategy 最終可能出售部分其比特幣資產。

在公司第一季收益報告後與投資者的討論中，策略執行主席表示，公司未來可能出售少量比特幣，以資助與其優先股產品相關的股息支付。

這些評論之所以引人注目，是因為賽勒多年來一直公開捍衛「永不拋售比特幣」的理念。儘管他並未表明立即減少策略持有量的計劃，但這一承認標誌著比特幣最直言不諱的企業支持者之一的語氣出現了明顯轉變。

根據 Saylor 的說法，目標並非生存或債務管理。相反，他將這一理念描述為一種方式，以向投資者保證，即使在市場波動期間，公司的模式仍具可持續性。

評論的時間點出現在 Strategy 報告第一季度出現 淨虧損 125 億美元之後，主要由該期間比特幣急劇下跌所導致的未實現虧損所推動。

比特幣在本季度下跌了近 24%，但最近幾週有所回升。儘管出現虧損，該策略仍持續累積比特幣，目前持有 818,334 比特幣，按當前價格計算價值約為 667 億美元。

今年早些時候，Saylor 告訴 CNBC，該策略計劃「每季持續購買比特幣，永不停止」，並能在不需出售資產以履行義務的情況下，承受重大價格下跌。

這正是最新評論在加密貨幣市場上引起關注的原因。投資者現在正在討論這些言論是代表戰術調整，還是策略長期比特幣方法的更廣泛轉變的開始。

策略擴張策略的重要部分現在圍繞著永續優先股，包括其 Stretch（STRC）產品。

该公司自2026年以來，一直使用這些工具來為大規模比特幣購買提供資金。今年收購的145,834 BTC中，有相當大一部分是通過優先股發行籌資的。

Saylor 將 Stretch 描述為可能成為「全球最大的信貸工具」的候選者，並認為隨著資產管理規模的增加，流動性和採用率可能迅速擴張。

比特幣收益產品正在快速擴展

Saylor 也透露，包括 Pendle 和 Saturn 在內的幾個專注於比特幣的去中心化金融平台，已開始對與 STRC 相關的股息收益進行代幣化，使這些產品能夠在鏈上交易。

他認為這一趨勢最終可能導致數位銀行產品提供以比特幣為抵押的收益，與穩定幣回報直接競爭。

根據 Saylor 的說法，一些未來與比特幣掛鉤的金融產品有可能產生高達 8% 的年回報率，遠高於目前許多傳統加密貨幣收益產品。

「八到十二週前，這甚至還沒有被討論，」賽勒說，「現在我看見大約三十多個計劃。」

賽勒的言論可能並不代表立即出售比特幣，但這對市場而言是一個重要的心理時刻。

多年來，該策略積極累積的策略一直象徵著對比特幣的長期信心。即使只是暗示未來可能出售，也會改變關於機構比特幣持有者最終如何管理流動性、股息和投資者預期的討論。

同時，分析師們繼續討論像 STRC 這樣的永續派息工具在比特幣長期疲軟期間的長期可持續性。

與傳統債務不同，永續優先股不會到期。然而，若市場狀況長期惡化，派息義務可能會變得越來越難以維持。

儘管存在這些擔憂，該策略的持倉自第二季度開始以來已顯著改善。自4月1日以來，比特幣反彈了近20%，幫助回收了今年早些時候記錄的部分未實現損失。

MSTR 股票在財報發布後的盤後交易中仍下跌 4.33%，收於約 $178.80，投資者正在評估公司不斷增加的比特幣敞口以及 Saylor 對未來比特幣銷售的觀點演變。