過去一週，MSTR 股票大幅上漲，因為該公司恢復了比特幣購買，且 Michael Saylor 解答了投資者對與股息義務相關的比特幣出售潛在風險的擔憂。
策略公司（原名 MicroStrategy）根據於 5 月 11 日提交給美國證券交易委員會的文件，於 5 月 4 日至 5 月 10 日之間以約 4300 萬美元購買了 535 比特幣，平均每枚比特幣價格約為 80,340 美元。
購買使該策略的總持倉增至 818,869 比特幣。該公司以約 618.6 億美元的價格購入此持倉，平均成本約為每比特幣 75,540 美元，包括手續費和開支。由於比特幣交易價格高於 81,000 美元，該公司最新的購買及整體庫存持倉現已高於其平均購入成本。
最近一次購買的資金來自策略的A類普通股及其永續Stretch優先股（稱為STRC）的市場銷售。公司在同一時期通過這些銷售籌集了約 $42.9 百萬。
MSTR 股票於週五收於 $187.59，當週上漲 9.8%。在公佈比特幣購買訊息後，該股於週一盤前交易中亦上漲。儘管近期出現反彈，股價仍遠低於 2025 年夏季的高點。
策略在收益停頓後恢復比特幣買入
最近的購買是在策略公司第一季財報發布後的一週停頓之後進行的。賽勒在 X 上發佈了一則「Back to work」貼文，並搭配公司比特幣收購追蹤器，暗示已恢復購買活動。
該策略報告了第一季度的重大淨虧損，主要由根據更新會計處理對其比特幣投資組合進行的未實現減值所驅動。該公司的業績也引發了對其融資結構及與優先股相關的股息義務的關注。
在收益電話會議中，Saylor 表示，該策略未來可能出售少量比特幣，以資助股息或管理債務義務，前提是這種做法在每股比特幣基礎上仍具效益。此番言論引起關注，因為 Saylor 長期以來一直倡導「永不賣出」的比特幣策略。
在後續的 訪談Saylor 表示，公司專注於提高普通股東的每股比特幣數量。他將比特幣收益描述為公司在比較融資選擇、回購、債務管理與比特幣購買時的主要內部指標之一。
STRC 融資吸引投資者關注
STRC 已成為 Strategy 融資模式的重要組成部分。Stretch 優先股的年股息率約為 11.5%，並設計為以接近 100 美元的面值交易。
Saylor 表示，STRC 與傳統債券不同，因為它是永續性的，並不賦予持有人強制贖回的權利。他表示，該工具為策略提供了永久資本，同時將流動性留給市場，而非要求公司應要求贖回股份。
該策略還建議將 STRC 股息支付從每月一次改為每半月一次。公司表示，此變動可減少再投資延遲、支持流動性，並提升價格穩定性。
该公司運營多個優先股計劃，包括 STRK、STRC、STRF 和 STRD。這些工具支持 Strategy 更廣泛的融資計劃，目標是在 2027 年前通過股權和可轉換債券發行籌集 840 億美元。
Saylor 表示，公司會根據比特幣價格、股票期權費、信貸條件和可用的收益機會來調整其資本市場活動。他駁斥了有關 策略在每週買入比特幣高點 的批評，表示公司通常在 MSTR 交易時享有較高期權費時籌集資金，並利用這些資金收購比特幣。
彼得·希夫批評 STRC 的風險狀況
長期批評比特幣的彼得·席夫，在邁克爾·塞拉的評論後，再次對Strategy的融資模式提出批評。席夫表示STRC風險高，並質疑其是否適合追求資本保值和收入的退休人士。
施伊夫 指出，西勒的公開評論若導致投資者在 STRC 上虧損，可能會引發法律問題。他還將 STRC 描述為一種中心化的龐氏結構，與其對比特幣本身的批評無關。
Saylor 已拒絕這種說法。他主張比特幣是數位資本，而該策略利用股權和信貸工具來收購更多此資產。在他看來，像 STRC 這樣的優先股產品，是圍繞長期比特幣持有所建立的資本結構的一部分。