比特幣本週累計跌幅超過 15%，盤中一度逼近 6.1 萬美元。儘管市場情緒轉弱，渣打銀行仍維持其年底 10 萬美元的比特幣目標價，並稱這輪拋售可能已接近尾聲。
渣打數字資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在給客戶的報告中表示，此輪調整主要受到美國現貨比特幣 ETF 資金外流、槓桿倉位被動平倉，以及 Strategy 近期出售比特幣所引發的擔憂影響。不過在報告發布時，比特幣已從盤中低點反彈，重新回到 6 萬美元中段附近。
策略 或 恢復買入
渣打維持偏多判斷的一個原因，是 Strategy 過去在賣出比特幣後通常會重新進場。
本週早些時候，Strategy 披露出售 32 枚比特幣，金額約 250 萬美元，用於履行優先股分配義務。這筆交易之所以引發關注，是因為這家公司長期以來一直以持續增持比特幣著稱。
Kendrick 指出，Strategy 在 2022 年也曾賣出過比特幣，但隨後很快擴大倉位。基於這一歷史，他預計該公司仍可能恢復較為積極的買入節奏。渣打認為，市場對這次出售的反應可能放大了其實際影響。
ETF 資金流仍具韌性
渣打同時提到，美國現貨比特幣 ETF 的整體資金流並未出現明顯失速。按照 Kendrick 的說法，自產品推出以來，累計淨流入仍約為 542 億美元。
- 累計淨流入約 542 億美元
- 持倉由約 68.2 萬枚降至 67.4 萬枚 BTC
- 比特幣一度跌向 6.1 萬美元
Although the relevant position has declined from its high point, the bank believes the overall trend remains relatively stable. This is one of the key reasons it has not lowered its target price.
清算規模未見極端
除了現貨 ETF 和企業買盤外，渣打還將衍生品倉位變化視為判斷市場是否過度悲觀的另一項指標。
該行稱，最近一輪下跌中，約有 15 億美元的槓桿比特幣期貨倉位被清算。Kendrick 表示，這一規模與以往幾次正常回調相近，但仍低於部分嚴重崩盤階段的清算水平。
渣打近期並非僅對比特幣保持樂觀判斷。該行上周還將以太坊當前的疲弱走勢，與互聯網泡沫破裂後亞馬遜的經歷作比較，認為代幣價格並非總能即時反映網絡本身的發展進度。該行目前仍維持以太坊於 2026 年底升至 4000 美元、2030 年升至 4 萬美元的目標。