穩定幣供應量在資本重新配置與增長下逼近 3180 億美元

HyperEVM 正迅速成為一個強大的流動性中心，其穩定幣供應量和總鎖倉價值（TVL）在上線後不久均突破 10 億美元。同時，Hyperliquid [HYPE] L1 持有超過 50 億美元的穩定幣，進一步強化了整個生態系統的發展動能。

然而，如 HyperCore 之類的橋樑接收了大部分資金流入，這些資金將 USDHL、USDe 和 feUSD 跨鏈轉帳，顯示出流動性的重新配置，而非新流動性的創造。

USDhl 銘刻透過 HYPE 相關激勵措施增加由資產支持的供應，同時推動需求，從而維持短期活動。隨著這些資金流持續，獨特的活躍錢包數量穩步上升，反映參與度不斷增長。

同時，Hyperlend、DEXs 和永續交易平台吸收了這筆資金並推動使用。然而，這種增長依賴於激勵措施和收益機會，而這些可能逐漸消退。目前，HyperEVM 已展現出增長勢頭，但長期擴張取決於穩定的有機需求。

穩定幣供應量接近 3180 億美元，反映增長趨勢

穩定幣供應量接近 318 億美元，週增長 0.47%，月增長 2.86%，反映的是受控擴張，而非劇烈資金流入。基於這一趨勢，Tether [USDT] 仍以 184 億美元佔據主導地位，但其週增長 0.10% 表明動能正在放緩。

同時，USDC 以 792.4 億美元的規模，月增長 7.75%，擴張速度更快；而 USDS 和 USYC 則分別急升 20.87% 和 40.59%，凸顯需求轉變。隨著這些變化發生，鑄造量持續超過銷毀量，表明有新資本透過法定貨幣入口進入。

然而，這部分上漲也反映了資金流入產生收益且受監管的資產。同時，穩定幣佔 2.5 兆美元加密貨幣總市值的比例維持在 9–10% 左右，顯示出相對平衡。

這種穩健的結構表明流動性正在逐步擴張，但並未急劇加速，使市場分為實際資金流入與內部重新分配。

穩定幣的增長正日益轉化為積極的部署，DEX 成交量達 76.5 億美元，週比上升 8.91%。在此基礎上，Uniswap [UNI]處理了 12.89 億美元，而PancakeSwap [CAKE]持續保持穩定幣對的活躍交易，強化了現貨需求。

永續合約未平倉量維持在 48–51 億美元附近，顯示頭寸穩健且無劇烈強制平倉。隨著資金流加深，穩定幣淨流入轉為正數，ERC-20 入賬約 484 百萬美元流向交易所。

此轉變與持有量數據一致，其中交易所控制 704 億美元，佔 45%，鞏固了流動性集中現象。由此，消費者餘額達 653 億美元，佔 41%，反映零售用戶使用量持續增長。

業務持倉達 212 億美元，支持與 3745 億美元交易量相關的支付流。隨著分佈擴大，資本似乎積極投入，但交易所主導地位表明部分流動性仍處於佈局狀態，而非完全利用。