SpaceX 的股票已正式進入令人不安的區域。埃隆·馬斯克的航空航天巨頭股價於7月15日首次跌破其135美元的IPO價格，最低交易至132.15美元，距離該公司創紀錄的公開上市僅五週。
該股票在6月12日上市後不久攀升至 intraday 高點 $225.64，意味著在錯誤時機追高投資者如今面臨超過 40% 的跌幅。自該高點以來，已有近 $1.4 兆的市值蒸發。
有史以來最大的首次公開募股遇上重力
SpaceX 筹集了約 860 億美元，成為歷史上規模最大的 IPO。每股 135 美元的定價反映了該公司私人估值從 2024 年 12 月的 3500 億美元急增至 2025 年 12 月估計的 8000 億美元，這主要得益於其 Starlink 衛星互聯網業務以及在 AI 基礎設施中日益重要的角色。
首次公開發行後的初期漲勢中，該股在數日內飆升超過 67%，高於其上市價格。隨後出現反轉。整個科技板塊的廣泛拋售造成了下行壓力，該股不僅僅是修正——而是暴跌至低於其 IPO 底價。
代幣化的 SpaceX 股份才是真正的加密貨幣故事
六月，代幣化股票的交易額急升至 38.6 億美元，較五月增長 145%。與 SpaceX 相關的代幣為主要推動因素，佔當月所有代幣化股票活動的 11.9 億美元，約占 31%。
像 Backpack Securities 這樣的平台憑藉其 SPCX 代幣的高交易量領先市場，讓加密原生交易者無需透過傳統券商即可獲得 SpaceX 股份。流動性挑戰與訪問限制導致各平台體驗不一，買賣價差擴大、贖回機制滯後，價格追蹤偏離實際股權。
反向觀點與投資者應關注的重點
投資者的風險在於，SpaceX 的交易價格仍遠高於其當前的收入水平。當 SpaceX 尚未上市時，缺乏公開市場的審查使得估值僅憑故事便不斷攀升。如今它已上市，每份季度財報都成為對故事是否與數字相符的公投。
密切關注七月的成交量數據。如果代幣化SpaceX的交易量即使在基礎股票低於IPO價格時仍能保持勢頭，這將表明加密原生交易者將此下跌視為入場機會——這對於理解代幣化股權在更廣泛金融生態中的定位具有重要意義。