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本週精選文章：
SpaceX 在其 SEC S-1 註冊文件中首次披露了長期持有的比特幣持倉。該持倉為 18’712 BTC，市場價值為 1.45 Bn. USD，成本基數為 661 Mn. USD，代表未實現收益為 789 Mn. USD。平均開倉價約為每比特幣 35’324 USD，可追溯至 2021 年的購入。當時，SpaceX 與特斯拉的 1.5 Bn. USD 購買行動同步累積了 25’724 BTC，此後僅售出約 7’012 BTC。相比之下，特斯拉在 2022 年售出了約 75% 的持倉。透過此項披露，SpaceX 加入了最大企業比特幣持倉者的行列，同時進入公開資本市場。根據文件顯示，計劃於 2026 年 6 月 12 日在納斯達克以股票代碼 SPCX 上市。目標發行規模約為 75 Bn. USD，估值為 1.5 Tn. USD，將成為歷史上規模最大的首次公開募股。
SpaceX 在其 IPO 文件中披露了價值 1.45 億美元的 18,712 BTC，成本基數為 6.61 億美元，未實現收益約為 7.89 億美元。
Tether 取得對 Twenty One Capital 的完全控制權
當 SpaceX 首次披露其持倉時，另一家重要的比特幣庫存參與者正在改變其所有權結構。Tether International 已收購軟銀在 Twenty One Capital（紐約證券交易所：XXI）的全部股權，從而獲得這家上市庫存公司的完全控制權。軟銀於 2025 年 4 月取得約 25% 的股權，並貢獻了約 10’500 比特幣，而 Tether 和 Bitfinex 則共同提供了約 31’500 比特幣。截至今日，Twenty One Capital 持有 43’514 比特幣，價值約 33.5 億美元，市值為 26.4 億美元。該股票在盤前交易中上漲 5.6% 至 8.05 美元，但自 2025 年 12 月在紐約證券交易所上市以來已下跌約 84%。隨著此次收購，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 正準備與 Jack Mallers 的 Strike 支付平台和比特幣礦商 Elektron Energy 進行一項計劃中的三方合併，目標是打造一家原生於比特幣的公司，將庫存策略與挖礦、貸款和金融服務相結合。
Tether 收購了軟銀在 Twenty One Capital 的質押股份，從而單獨控制這家持有 43,514 BTC 的比特幣金庫公司。
高盛從山寨幣ETF轉向加密貨幣股權
主要銀行的加密貨幣配置也在轉變，但並非偏向山寨幣ETF。高盛在第一季度完全清倉了所有XRP和Solana ETF持倉，這在其13F申報文件中有所顯示。受影響的包括來自21Shares、Bitwise、Franklin Templeton和Grayscale的四款XRP產品，總交易量約為152 Mn. USD，以及六款Solana產品，合計108 Mn. USD。截至2025年底，該銀行仍持有美國30大機構中約73%的XRP ETF資產。iShares ETHA基金中的以太坊持倉減少70%至720萬股，而比特幣持倉為715 Mn. USD，僅小幅減少。作為回應，高盛將其在Circle Internet Group的質押比例提高了249%，在Galaxy Digital的質押比例提高了205%，並新增了對Hyperliquid Strategies的持倉。此資產重分配顯示出對比特幣現貨、基礎設施股權及國庫工具的明確偏好，而非山寨幣ETF。
高盛於 2026 年第一季清倉所有 XRP 和 SOL ETF 持倉，減持 ETH 約 70%，並開設新的 HYPE 儲備質押於 PURR。
行政命令迫使聯準會決定主帳戶事宜
同時，華盛頓正在建立新的監管現實。美國總統唐納·川普簽署了行政命令《將金融科技創新整合至監管框架》，從而推動加密貨幣公司接入中央支付系統。在 90 天內，聯邦儲備系統必須建立透明的主帳戶申請程序，而證券交易委員會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）、貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）、消費者金融保護局（CFPB）和國家信用合作社管理局（NCUA）則需識別其各自規則中的創新障礙。主帳戶可直接接入 Fedwire 和即時支付系統 FedNow，無需透過代理銀行。因此，政府正在回應業界所稱的「行動扼殺點 2.0」——自 FTX 崩潰以來對加密貨幣銀行關係實施的協調限制。今年 3 月初，堪薩斯城聯邦儲備銀行向 Kraken Financial 授予了「有限目的第 3 級」主帳戶，使其成為首家獲得此類帳戶的加密貨幣公司。
川普的行政命令指示聯邦儲備系統審查加密貨幣公司對主帳戶和聯邦電匯的訪問權限。
Bitcoin Depot 在遭到禁令後關閉了 9’000 台 ATM 機器
此外：美國最大的比特幣 ATM 運營商 Bitcoin Depot（納斯達克：BTM）已停止營運，並向美國德克薩斯州南區破產法院申請第 11 章破產保護。這家總部位於亞特蘭大的公司關閉了橫跨 47 個州的 9,000 多個地點。第一季度收入暴跌 49.2% 至 8350 萬美元，毛利則縮減 85.5% 至 450 萬美元。四月，因錢包遭駭，額外損失 370 萬美元。主要原因是監管壓力：印第安納州、田納西州和明尼蘇達州全面禁止加密貨幣 ATM，康涅狄格州撤銷其資金轉移許可證，馬薩諸塞州和愛荷華州則因誤導性定價提起訴訟。同時，聯邦調查局記錄 2025 年共發生 13,460 起 ATM 機欺詐案件，損失達 389 億美元，較上年增長 58%，進一步加劇了監管壓力。
Bitcoin Depot 破產：根據第 11 章申請，受監管壓力影響，這家納斯達克上市運營商關閉了 9,000 台加密貨幣 ATM。