南韓執政黨反對加密貨幣交易所持倉上限，倡議監管交易行為

對全球最活躍的數位資產市場之一而言，這是一個重大發展，韓國執政的民主黨正對擬議的加密貨幣交易所擁有權上限提出強烈反對，主張建立以市場完整性為重點的監管框架。自2025年初起，這場關鍵辯論在首爾展開，凸顯了全球加密貨幣治理的重要轉折點，需在投資者保護與培育具有競爭力和創新性的金融科技產業之間取得平衡。

根據ZDNet Korea的報導，一項限制國內加密貨幣交易所主要股東持股比例在15%至20%之間的立法提案正面臨日益增加的反對聲浪。反對聯盟中值得注意的成員包括執政黨民主黨的議員、業界領袖和學術專家。因此，南韓具有里程碑意義的《數位資產基本法》的未來之路依然複雜且爭議不斷。

支持擁有權上限的人最初認為，這將防止單一實體過度控制，從而降低系統性風險和潛在的利益衝突。然而，統治黨內的批評者現在聲稱，這種方法可能是錯誤的。相反，他們提倡一種優先監管特定不公平交易行為，而非結構性擁有權限制的監管理念。這種關注點的轉移代表了對市場風險更為細緻的理解。

民主黨內正在形成強烈共識，認為直接針對不道德行為將比實施廣泛的所有權限制更有效。關鍵人物和黨內工作小組強調，針對內幕交易、市場操縱和不透明的利益衝突情境的強有力規則，應成為新監管體系的基石。這種觀點與傳統證券監管中的原則一致，並將其應用於數位資產領域。

此外，專家警告，設置持股份額上限可能導致數個意料之外的後果。他們認為，這種限制可能：

• 扼殺創新： 阻止創辦人和關鍵的願景規劃者持有大量股份，可能會降低他們推動長期技術進步的動力。
• 阻嚇投資： 使韓國的加密貨幣交易所部門對尋求有意義影響力的國內及國際風險資本和戰略投資者變得較不具吸引力。
• 削弱競爭力： 在擁有較少限制性所有權規則的司法管轄區，使本地交易所處於不利地位，以對抗全球競爭對手。

下表對照了目前正在討論的兩種主要監管方法：

學術界與產業界聲音強化擔憂

呼應政治上的擔憂，學術界和金融科技產業的聲音也提出了實質性的批評。來自首爾國立大學和高麗大學等主要大學的經濟學教授們發表了分析，指出雖然股權集中是一個風險因素，但並非市場失靈的根本原因。他們以2022年Terra-Luna崩盤為例，認為透明的資訊披露和反詐騙執法將比股權規則更能發揮預防作用。

同時，韓國區塊鏈產業促進協會進行的調查顯示，超過70%的國內加密貨幣企業領袖認為擬議的上限對他們擴張規模和在全球競爭的能力構成嚴重限制。這項產業反饋現在直接流入民主黨的立法起草過程，確保實務上的商業考量與理論上的監管模式一同被納入考量。

目前的辯論是敲定南韓全面數位資產基本法的核心部分，預計將於 2025 年下半年提交國會。這項立法旨在為該國的數位資產提供第一個統一的法律架構，涵蓋從交易所營運、投資者保護到代幣發行與分類等各個方面。擁有權上限問題已成為其中最具爭議的條文之一。

在黨內，民主黨針對數位資產設立的專責小組正敦促謹慎行事。據報導，小組成員主張採取更謹慎、以證據為基礎的方法。他們建議首先實施交易實務法規，然後再評估是否仍有必要設立持有限額。這種分階段的策略旨在避免過早管制，以免為快速發展的產業鎖定次優的規則。

在全球範圍內，南韓的決定將受到密切關注。從歐盟的MiCA框架到日本和新加坡等地區，都在完善各自的數位資產規則。南韓在結構性限制與行為監管之間的選擇，可能影響全球監管趨勢，特別是在那些希望成為加密貨幣中心，同時又不願放棄消費者保護的國家。

反對一 加密貨幣交易所擁有權上限 在南韓執政的民主黨內，顯示出監管思維的成熟演進。立法者優先考慮針對市場操縱和利益衝突的直接規則，而非廣泛的結構性限制，這表明他們希望在不無謂阻礙關鍵創新產業的情況下保護投資者。隨著《數位資產基本法》逐步接近最終草案，行業和專家觀點的顯著反映表明，南韓正努力建立一個平衡而有效的監管模式，這可能成為未來多年內的全球標竿。

問題1： 南韓建議的加密貨幣交易所擁有權上限是多少？
最初的建議書試圖將任何主要股東在加密貨幣交易所的持股比例限制在總持股量的15%至20%之間。

問題2： 為何執政的民主黨反對擁有上限？
主要黨員認為，強化針對內幕交易和操縱市場等不公平交易行為的具體法規，比實施結構性持股限制更能直接有效地保護投資者。

問題3： 對持股上限的主要關注點是什麼？
批評人士認為，這可能透過降低創辦人的誘因來抑制創新，阻礙成長所需的投资，並削弱韓國加密貨幣交易所的全球競爭力。

問題4： 這個辯論是屬於哪一項立法？
這個問題是起草韓國全面數位資產基本法的核心部分，該法案旨在為數位資產市場建立完整的法律框架。

問題5： 這個決定會如何影響全球加密貨幣產業？
作為一個主要市場，韓國的監管方法具有影響力。與股權上限相比，著重於交易實務規則，可能會鼓勵其他司法管轄區採用類似、可能更有利於創新的監管模式。