Solana的區塊鏈即使其原生代幣SOL難以重拾動能，仍為「真實」活動提供了有力佐證。根據Solana Floor的報導，上週Solana占所有鏈上代幣化股權交易額的95%，達成高達12.9億美元的交易量。
同時，投資者對 SOL 近期的下跌是否已接近持續性底部意見分歧。該代幣目前較其接近 295 美元的歷史高點下跌超過 75%，交易員們正爭論下一個上漲行情是否已開始形成，仍需更多時間確認。
重點摘要
- Solana 上週的代幣化股權交易額達 $1.29B，佔跨鏈活動的 95%。
- 根據 DefiLlama 數據，Solana 的週應用程式收入達到 $21M，上月收入上升至 $82.84M。
- 儘管交易和收入有所增長，Solana 的總鎖倉價值約為 57 億美元——遠低於其先前接近 130 億美元的歷史高點。
- SOL 交易者對「短期底部」的預期與較長的盤整窗口持不同看法。
代幣化股權推動 Solana 創下週度新高
儘管主流加密貨幣市場繼續專注於價格走勢，Solana 的鏈上業務指標卻帶來了不同的焦點。DefiLlama 的數據顯示，Solana 每週產生約 $21 百萬的應用程式收入，超越了包括 Ethereum、Hyperliquid 和 Base 在內的其他生態系統。過去一個月，Solana 應用程式產生了約 $82.84 百萬的收入，而 Hyperliquid 約為 $67.43 百萬，Ethereum 則約為 $51 百萬。
除了廣泛的應用收入外，Solana Floor 的報告還突顯了一個更具體的催化因素：代幣化股票交易。根據 Solana Floor 的數據，Solana 在代幣化股票活動中創下歷來最高週度紀錄，交易量達 12.9 億美元。這一數字佔所有追蹤鏈路上代幣化股權交易總活動量的 95%。
Solana Floor 也將此加速歸因於 SpaceX 的 IPO 代幣 SPCX 的發行。實際上，這至關重要，因為代幣化股權敘事通常會吸引原本不會參與標準 DeFi 市場的新參與者，從而可能提升交易量及下游生態系統的使用。
收入上升，但總鎖倉量仍遠低於週期高點水平
交易活動和應用程式收入即使在整體資本參與度仍低迷的情況下仍可上升，而 Solana 最新的快照正反映了這種張力。DefiLlama 表示，Solana 的總鎖倉價值（TVL）約為 $5.7 億。TVL 通常用來衡量去中心化金融應用程式中鎖定的資本總量。
然而，Solana 目前的 TVL 仍遠低於 2025 年 9 月約 130 億美元的歷史高點。這表明，儘管交易量有所增加——特別是在代幣化股票方面——但投入整個 DeFi 生態系統的資本尚未完全恢復至週期高峰時的水平。
對於投資者而言，這一區別至關重要。交易額上升可能吸引關注，但當總鎖倉價值重新擴張時，更廣泛生態系統的強勁與可持續性往往會更加清晰——尤其是在主要催化因素消退之後。現在的問題是，代幣化股權的需求能否轉化為 Solana 上 DeFi 平台更持久的流動性。
SOL 價格爭議：底部區間 vs. 「仍為時過早」
價格仍是爭奪的焦點，交易員們對任何持久底部的出現時間尚未達成共識。加密貨幣交易員 Ardi 認為，SOL 正接近他認為是下一輪牛市積累區間的區域。Ardi 指出，SOL 已從接近 $295 的週期高點下跌約 77%，至約 $60。
根據 Bitcoin 和 Ether 過去的回撤模式，Ardi 認為，若 SOL 從先前的參考點再下跌 80%–85%，將可能進入 $45–$60 的積累區間。
並非所有人都在等待更深度的走勢。Bluntz 持較為積極的觀點，指出在下跌 80% 後，相對強弱指數（RSI）出現了週線級別的看漲背離——這位交易員表示，這種情況通常出現在市場低點附近。這意味著 SOL 可能會在進一步拋售之前就開始上漲趨勢。
同時，Dyme 謹慎地強調了 Solana 過去花費多久時間建立基礎。該交易員指出，SOL 從 2022 年 5 月到 2023 年 10 月大約 500 天內橫向盤整，之後才迎來上一次主要反彈。此比較表明，若以歷史為參考，SOL 可能需要一段長時間的盤整，以確認出現持久的底部，而非快速反彈。
技術層面同樣是關鍵參考點。Trading Stable 創辦人 Ryan Clark（廣為人知的 HORSE）對近期的樂觀情緒提出質疑，指出 SOL 目前仍交易於關鍵的週期簡單移動平均線之下——特別是 50 週期和 200 週期。在他看來，若價格回升至 90 美元區間上方，將會提供更強勁的技術信號。
目前，爭議的核心很直接：市場需求能否在 SOL 達到潛在的 $45–$60 區間前就開始上漲，還是 SOL 需要更多時間——甚至可能進一步下行——直到買家足夠一致地進場？
下一步關注：活動是否轉化為持續的資本
Solana 的代幣化股權交易量創下紀錄，顯示其生態系統的部分領域正吸引關注與參與，而收益數據也強化了這項活動正在轉化為可衡量價值的觀點。目前尚未解決的問題是，這種動能是否會反映在更廣泛的流動性上，因為總鎖倉價值（TVL）仍低於先前的高點。觀察 SOL 圖表的交易者可能會關注價格是否能重拾重要移動均線區間，而生態系統觀察者則應留意 TVL 是否出現持續增長，以判斷資金是否正從單一催化因素擴散至更廣泛的範圍。
本文原載於 Crypto Breaking News：Solana 捕獲 95% 的代幣化股權，SOL「底部」爭議加劇——您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新來源。