屬於加密貨幣的 2025 年已經過去。今年，除了政策層面的一系列利好發展之外，鏈上生態系統的增長更是呈現爆炸性。
從 Pump.fun 所引發的模因幣發行浪潮，到 Hyperliquid 所帶動的鏈上永續 DEX 熱潮，再到 Circle（CRCL）公開上市所驅動的穩定幣與 PayFi 金融浪潮，眾多公鏈的鏈上生態系統也進入了爆炸性增長時期。其中，Solana 借助其生態系統的活力、基礎設施的發展，以及「應用先行」的互聯網式資本網絡定位，超越以太坊，成為「年度鏈上網絡新王」。
Odaily 將會用這篇文章系統性地回顧 Solana 鏈上生態系統，嘗試探討目前加密貨幣市場中的「最佳商業模式」（Odaily 註：數據來源不同，統計方法有異，僅供參考）。
Solana 鏈上收入超過 6 億美元，超越以太坊和 TRON，成為「最強公鏈」
Solana 的「年終成績單」從公鏈收入開始。雖然 SOL 價格自去年衝高至接近 300 美元的新高後便持續下跌，最高反彈也未突破 270 美元，但從營運角度來看，其賺錢能力已經是「無可爭議的第一名」。
2025 梭拉鏈上費用收入超過 6 億美元
1月2日，Nansen數據顯示，2025年Solana的鏈上費用收入超過6億美元，超越TRON和以太坊，位居第一。去年按鏈上費用排名的前五大區塊鏈為：
- 索拉納（6.03億美元）；
- TRON（5.81億美元）；
- 以太坊（5.14億美元）；
- BNB 鏈（2.59 億美元）；
- 比特幣（1.72億美元）。
此外，Solana 的活躍鏈上地址數量超過 10.5 億個，鏈上交易達到約 230.1 億筆，均高於以太坊、比特幣和波場等公鏈。
最新數據顯示，截至撰寫時，Solana 在活躍地址、交易次數和費用收入方面保持了過去一年的領先地位。
2025 年索拉納年度收入超過 15 億美元，超越「Hyperliquid + 以太坊」的合併收入
根據 Blockworks Research 的數據，Solana 2025 年全年收入超過 15 億美元，領先所有公鏈網絡。Hyperliquid 以 7.8 億美元的收入緊隨其後；以太坊在同一時期產生 6.9 億美元的收入，兩者都落後於 Solana。同時，更值得稱道的是，Solana 在實現這一收入里程碑的同時，保持著不到 1 美分的中位數交易費用。
作為回應，Solana 聯創始人 Anatoly Yakovenko 認可了這一成就，指出容量增長和成本效率是核心驅動因素。他認為可持續的收入擴張是由網絡規模支持的，而不是高費用。
解碼 Solana 生態鏈上收入組成：四大主要成分支撐逾 6 億美元
根據現有資訊，Solana 的網絡收入主要來自鏈上交易費用。與以太坊等不同，其費用機制設計強調通縮和驗證者激勵。2025 年總計 6.03 億美元費用收入的組成如下：
主要收入：基本費用
- 每次交易收取固定的極低基本費用（約 5000 勞波特）。
- 這部分費用完全被銷毀，不會分發給驗證者，直接減少 SOL 的總供應量，並產生通縮壓力。
- 它佔總費用收入的重要比例，特別是在2025年交易量激增的情況下，燃燒機制大幅提升了SOL的稀缺性。
Secondary Revenue: Priority Fee
- 用戶可選擇支付額外費用以加速交易確認。
- 在高擁堵時期（例如迷因幣熱潮、大型去中心交易所交易），優先費用會大幅增加，成為主要的增量收入來源。
- 此部分分發給區塊生產者（Leader）和持幣者，作為驗證者的主要獎勵來源。
第三層收入：與 MEV（最大可提取價值）相關的收入
- 搜索者透過 Jito 等 MEV 客戶端支付的小費進一步補充了收入。
- 2025年，MEV收入的比例上升，與去中心化交易所（DEX）和迷因幣交易中複雜的套利機會密切相關。
四元收入：其他次要來源
例如帳戶租金（儲存費用）、投票費用等，佔比很小。
在整體分佈機制中，約 50% 的費用間接透過銷毀機制（通縮）使所有 SOL 持有者受惠；約 50% 則直接分發給驗證者和持幣者，以激勵網絡安全性。與以太坊生態系統中協議費用收入主要歸於驗證者不同，Solana 的銷毀機制使其網絡收入具有更大的長期價值捕獲能力，這也是在交易量高企的情況下仍能保持低費用的關鍵。
加密貨幣現金流產生業務模式回顧：公鏈、永續去中心化交易所、發幣平台仍是最有利可圖的領域，僅次於穩定幣
最後，綜合現有的市場資訊，公鏈（Solana、Ethereum、TRON）、鏈上永續去中心化交易所（如 Hyperliquid、Aster 等）和鏈上發射平台（如 Pump.fun）仍然是加密貨幣行業中最具盈利能力的領域，僅次於賺取利息並穩定增加供應的穩定幣項目。
雖然我們先前在一篇名為《只有10條公鏈每週收入超過10萬美元：潮水退去後裸泳》的文章中分析了目前公鏈專案尷尬的生存狀態，但Solana、Ethereum、TRON和Base等公鏈的存在告訴我們：公鏈仍然是目前最賺錢的加密貨幣領域，或許甚至無人能及。
根據 DefiLlama 數據，Hyperliquid 2025 年的收入為 9.08 億美元；收入成本約為 6,777 萬美元，年淨利潤約為 8.43 億美元。不包括激勵性支出，2025 年平台的淨利潤高達約 4.2 億美元。
根據 DefiLlama 數據，Pump.fun 2025 年的年收入約為 5.5 億美元。與 Hyperliquid 這類鏈上永續 DEX 平台不同，作為「一鍵發行代幣平台」的 Pump.fun 不會產生激勵開支。因此，其平台的年淨利約等於年收入，即 5.49 億美元。
根據上述資訊，業界的主流營收來源仍然是公鏈、鏈上永續去中心化交易所和發幣平台等領先應用，僅次於穩定幣（例如，僅 Tether 的穩定幣相關淨利潤在 2025 年就達 74.3 億美元）。