參議院銀行委員會擬於1月13日截止日期前完成《CLARITY法案》

華盛頓特區 – 2025年1月12日 – 美國參議院銀行委員會正處於最後、激烈的協商階段，以提交一項歷史性的兩黨加密貨幣法案。根據福斯商業頻道記者愛琳諾·泰瑞特的報導，該委員會目標是在1月13日午夜前提交加密資產報告、流動性與投資者透明度法案（CLARITY Act）的最終版本。這項立法推動代表著為數位資產建立聯邦監管框架的重要時刻，這也是國會近十年來一直未能實現的目標。然而，這個過程面臨重大障礙：有關穩定幣收益共享的爭議條款。

《CLARITY法案》是一項全面的市場結構法案，旨在澄清數位資產的監管待遇。其核心目標在於界定證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的管轄權界線。此外，該法案為加密貨幣交易所、託管服務和穩定幣發行機構確立明確的規則。多年來，加密貨幣產業一直在各州法規的拼湊體系和SEC執法行動的演變中運作，對企業和投資者都造成了重大不確定性。因此，這項兩黨合作的努力旨在提供創新所需的法律確定性，同時實施強有力的消費者保護措施。

參議員辛西婭·盧米斯（R-WY）和參議員基爾斯特ン·吉爾布拉德（D-NY）是該法案的主要贊助人，對其發展起到了關鍵作用。他們的合作象徵著在複雜的金融科技問題上罕見的跨黨派共識。該法案在經過廣泛的聽證會以及來自業界利益相關者、監管機構和倡議團體的反饋後，已經歷多次修訂。目前設定於1月13日午夜的截止日期並非隨意而定；它是戰略性地與參議院的立法日曆對齊，旨在確保在2025年第一季度獲得表決的機會。

加密貨幣立法的歷史背景

以往的全面加密貨幣監管嘗試，例如《數位商品消費者保護法案》和各種穩定幣專門法案，都在委員會中受阻或未能獲得足夠的兩黨支持。《CLARITY法案》建立在這些早期努力的基礎上，納入了2022年市場動盪的經驗教訓，包括FTX和TerraUSD的崩潰。這段歷史背景凸顯了立法者預防類似系統性風險的緊迫感。下表概述了《CLARITY法案》與以往立法嘗試之間的主要差異。

根據泰雷特的報告，引述參議院消息來源，達成最終協議的主要障礙是一個與…有關的條款 穩定幣收入穩定幣是與儲備資產（如美元）掛鉤的數位資產。它們已成為加密生態系統中交易、貸款和支付的基本基礎設施。目前的爭議焦點在於，這些穩定幣背後儲備所產生的收益——通常以計息國庫券或類似工具持有——應如何處理。

協商中的關鍵問題包括：

• 收入分配： 收益應歸屬於穩定幣發行者、與代幣持有者共享，還是撥入監管基金以保護消費者？
• 預訂組成： 哪些類型的資產可以用來支持穩定幣，其收益應如何管理？
• 消費者權益： 穩定幣持有者是否有權對產生的任何利息提出索償，類似銀行賬戶持有人？

這個問題觸及金融法和消費者保護的基本問題。一些立法者認為，收入應使公眾受惠，或可資助金融素養計劃或監管監督。相反，業界倡議者則認為，過於嚴格的規則可能扼殺創新，並促使穩定幣的發展轉向境外。這種僵局需要謹慎協商，以在創新與強有力的經濟保障之間取得平衡。

《CLARITY法案》的成功通過將對多個利益相關者產生即時和長期的影響。首先，對加密貨幣交易所和服務提供商而言，這將最終提供明確的聯邦合規路線圖，減少法律不確定性，並可能降低在50個不同州制度中導航所產生的合規成本。其次，一直謹慎觀察該領域的機構投資者，可能會獲得投入重大資金所需的監管清晰度，這可能導致市場流動性和穩定性提高。

對消費者和零售投資者而言，該法案承諾加強對欺詐和市場操縱行為的保護。它將規定更嚴格的保管要求、穩定幣準備金報告的透明度，以及更清晰的投資風險披露。此外，通過明確哪些數位資產屬於證券、哪些屬於商品，該法案可簡化在合規框架內推出新代幣和區塊鏈項目的流程。這種監管的確定性被廣泛視為美國在全球金融科技領域中，維持對歐盟等司法管轄區（其於2024年實施了加密資產市場（MiCA）法規）競爭力的關鍵。

專家對截止日期的看法

財政政策分析師指出，這種臨時的協商對複雜的立法而言是很常見的。喬治城大學金融市場中心的研究員陳美莉博士表示：「對穩定幣收入的關注並不令人意外。」她說：「穩定幣處於銀行法、證券監管和貨幣政策的交界點。解決這個問題需要彌合對貨幣本質和私人部門角色的深層哲學分歧。」委員會能否在這一點上達成妥協，將是測試該法案可行性的關鍵。未能趕在截止日期前完成協商，可能會使整個過程延誤數週或數月，將最終投票推遲到2025年更後期，並增加其受到政治變動影響的風險。

爭取最終確定的比賽 CLARITY法案 截至1月13日的截止日期凸顯了美國加密貨幣監管的一個關鍵轉折點。由參議院銀行委員會領導的兩黨合作努力，旨在建立一個全面的聯邦框架，促進創新，同時確保市場完整性與消費者保護。尚未解決的辯論涉及 穩定幣收入 分銷仍是關鍵障礙。這些最後協商的結果不但會決定這項特定協議的立即命運， 加密貨幣法案 但同時也為未來數十年數位資產如何融入美國金融體系樹立基礎先例。全世界都在關注美國國會是否能提供產業長期期待的監管明確性。

問題1： CLARITY法案是什麼？
加密資產報告、流動性與投資者透明度（CLARITY）法案是一項兩黨支持的美國參議院法案，旨在為數位資產建立全面的聯邦監管框架。它明確了證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的角色，並為交易所和穩定幣設定了規則。

問題2： 1 月 13 日的截止日期為何重要？
1月13日的截止日期是由參議院銀行委員會設立的程序性目標，用以敲定法案的內容。達成此截止日期對安排參議院及時表決，並推動該法案在國會通過至關重要。

問題3： 談判中的主要爭議點是什麼？
主要未解決的問題涉及與...有關的條款 穩定幣收入談判者正在辯論，如何分配或監管支持與美元掛鉤穩定幣的儲備所產生的利息或收益。

問題4： 這項法案會對像Coinbase或Kraken這樣的加密貨幣交易所產生什麼影響？
該法案將為交易所提供明確的聯邦執照以運營，取代現有複雜的州級資金傳輸執照拼圖。它將為消費者保護、資產保管和財務報告建立統一的標準。

問題5： 如果委員會錯過午夜截止期限會怎樣？
錯過截止日期不會讓這項法案胎死腹中，但可能會延誤程序。委員會需要重新開會，有可能重新審議條文，這可能將參議院表決辯論和最終投票推遲到明年春天或2025年更晚的時候。