關鍵見解：
- 蒂姆·斯科特表示，國會議員有望在本週末就穩定幣收益達成協議，這對於滯後的加密貨幣市場結構法案至關重要。
- 爭議的核心在於 Coinbase 等公司是否能為穩定幣提供回報，這是加密貨幣初創企業與銀行之間長期存在的爭議點。
- 立法者擔心，在2026年中期選舉前，採納該方案的時間所剩無幾，因為還有其他多項問題尚未解決。
參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特參議員表示，他預計本週末前將就穩定幣收益條款達成一份折衷提案。如果這一期限得以維持，將是克服數月來阻礙美國穩定幣監管的最困難問題的重要一步。
收益爭議——即穩定幣發行方是否應獲准將利息收益返還給代幣持有者——就像一場持續揭開牆後新問題的廚房翻新，立法層面的狀況如出一轍。所有人都同意這項工作尚未完成，但沒有人能就「水管」達成共識。
參議院銀行委員會的排名成員在最近的行業討論中表達了樂觀態度。根據斯科特的說法，草案文本將於週五前收到。這項條款仍是綜合加密貨幣法案的主要瓶頸。
解決穩定幣收益僵局
一項市場結構法案將使大多數加密貨幣活動在聯邦法律下合法化，本質上保護該行業免受另一個對加密貨幣持懷疑態度的總統行政部門的影響。該法案將允許企業向美國的零售客戶生產和銷售基於區塊鏈的代幣，而喬·拜登時期的證券交易委員會（SEC）及主席加里·根斯勒則主要透過訴訟和執法行動試圖禁止此類行為。
然而，該法案最近的僵局涉及穩定幣收益。Coinbase 等加密貨幣公司為消費者提供收益。這本質上是一種針對穩定幣持倉的利息支付，而穩定幣是與美元價值掛鉤的加密貨幣。由總統唐納·川普簽署生效的以穩定幣為重點的 GENIUS Act 並未使此類操作成為非法。
斯科特指出，儘管穩定幣收益問題是最明顯的關注點，但其他關鍵問題也在討論中，包括涉及倫理、去中心化金融以及受監管實體識別的條款。
儘管獎勵問題至關重要，斯科特強調了應對剩餘緊迫挑戰的必要性。他提及過去一個月所進行的工作，並指出推動加密貨幣法案的勢頭日益增強。
由於證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）均涉及其中，兩項參議院委員會必須監督加密貨幣市場結構立法。
加密貨幣法案的戰略影響
如果此種妥協能帶來收益，即使僅限於有限形式，也將成為穩定幣廣泛採用的重大催化劑，即使 PayPal 將其服務擴展至另外 68 個國家。 一隻受監管且能產生收益的美元穩定幣，將直接與貨幣市場基金、餘幣寶和國庫券競爭零售資本。這是一個龐大的潛在市場。
現有的穩定幣發行方無論收益規範如何，都將從監管明確性中受益。機構投資者一直將監管不確定性視為穩定幣廣泛採用的主要障礙。
穩定幣市場並未等待。穩定幣總市值已超過 $316 億，其中 Tether 的 USDT 約占 $184 億。Circle 的 USDC 價值約為 $79 億。這些已不再是小眾工具，它們處理的交易量超過大多數傳統支付網絡。
斯科特已將穩定幣立法列為本屆國會的優先事項，時間壓力十分重大。華盛頓的立法窗口開啟得慢、關閉得快，中期佈局將很快開始佔據大量資源。
文章 穩定幣規則因參議院關注收益支付協議而推進 首先刊登於 The Coin Republic。