華爾街可能很快將失去其最喜愛的季度例行活動之一——企業財報告解——因為美國證券交易委員會（SEC）正在悄悄起草一項提案，該提案可能允許上市公司每年僅報告兩次業績，而非每三個月一次。
半年度報告可能根據新證交會計劃取代季度收益
是的，季度收益的跑步機——那種讓高管承諾增長、分析師挑剔小數點、首席執行官在電話會議中汗流浹背的永不停歇的輪子——或許終於會得到一記禮貌的推搡，走向退休。
根據與此事相關的人士 接受《華爾街日報》Corrie Driebusch 採訪時表示，美國證券交易委員會（SEC）正準備提出一項規則草案，使美國上市公司可選擇不進行季度報告。公司無需每三個月提交熟悉的 10-Q 表格，而是可選擇每年僅提交兩次報告，與年度 10-K 表格一同提交。
該提案最早可能於四月出現，儘管該機構尚未發布正式聲明。在幕後，監管機構已與主要證券交易所討論，若報告日曆突然不再像節拍器一樣準確，其上市規則可能需要如何調整。
數十年來，季度報告一直是 華爾街 的神聖不可侵犯之物。自 1970 年代初以來，根據《證券交易法》框架，於美國交易所上市的公司必須每三個月披露一次財務表現。
但批評者長期認為，這種儀式鼓勵了經濟學家禮貌地稱為「短期主義」、而高管們常以更不客氣的詞語稱呼的行為。
放寬時間表的構想多年來一直在監管圈的社交場合中流傳。總統唐納·川普於2025年9月公開呼籲終止強制性季度報告，重新點燃了自2018年以來在華盛頓時不時出現的辯論。
美國企業界的重量級人物也對季度週期提出了批評。摩根大通首席執行官Jamie Dimon和伯克希爾·哈撒韋董事長沃倫·巴菲特曾公開批評對三個月績效成績的執迷，認為這迫使企業追求短期收益，而非長期增長。如今，美國證券交易委員會的現任領導層登場了。
在主席 Paul Atkins 的領導下，該機構已表明將推動減輕披露負擔並促進資本形成——這句話從監管用語翻譯過來，大致意思是「讓上市變得不那麼痛苦」。
所報告的提案並不會禁止季度報告。偏好現有時間表的公司可以繼續保留。該規則僅為企業提供選擇，若認為較少的報告更符合其業務需求，即可轉為半年度申報。
其他披露機制仍將保留。公司仍可自願發布收益更新、發布指引，並為併購、領導層變動或重大財務發展等重大事件提交 Form 8-K 報告。換句話說，證券交易委員會並不會關閉資訊管道，僅會放鬆閥門。
支持者認為，此變動可降低合規成本，並讓高層管理人員不必花費半生時間準備收益簡報和排練精心措辭的解釋，說明為何收入比預期低了 0.7%。
尤其是小型公司，將能从中受益。準備季度報告需要進行廣泛的內部審查、法律監督和會計工作——這一過程消耗的時間、金錢和耐心大致相當。當然，批評者認為此提案存在透明度風險。
投資者倡導者警告，減少強制性披露可能會擴大公司內部人士與普通投資者之間的信息差距。他們認為，所需報告之間的時間間隔越長，就越容易產生混亂、猜測和偶爾的不愉快驚喜。
然而，全球的先例卻難以忽視。
許多主要市場已採用半年度報告要求。歐盟於2013年取消了強制性的季度報告，英國和澳洲等國家主要依賴半年度披露，並可選擇性地更新。
儘管如此，這些市場中的大型企業通常仍會自願發布季度財報——因為投資者期待這些資訊。同樣的動態也可能在美國發生。許多大型企業可能認為，即使監管機構不再強制要求，繼續提供季度更新仍是良好的商業做法。
如果 SEC 推進此提案，將啟動標準的規則制定程序，包括公眾意見徵集期和委員會投票，然後才會生效最終規則。這不是明天就會發生的事，但齒輪明顯已開始轉動。
如果這項變動得以實施，將標誌著半個多世紀以來美國企業披露規則最重大的轉變之一——華爾街終於可能獲得許可，不必再每90天就檢查一次手錶。讓分析師們緊握他們的電子表格吧。
常見問題 🔎
- 美國證券交易委員會是否完全取消季度財報？
不——該提案將使季度報告成為可選，允許公司選擇半年度申報。 - 美國證券交易委員會何時會發布正式提案？
熟悉該事務的人士表示，該草案規則最早可能於 2026 年 4 月出現。 - 公司仍會披露重大財務動態嗎？
是的，公司仍會使用 Form 8-K 和自願更新來報告定期申報之間的重大事件。 - 美國證券交易委員會為何希望修改季度報告規則？
監管機構和企業領導者認為，減少強制性申報可降低合規成本，並促進長期業務規劃。