美國證券交易委員會因投資者權益顧慮而暫停代幣化股票豁免

證券交易委員會（SEC）在股票交易所與市場參與者對投資者保護以及區塊鏈所有權實際運作方式提出未解決的疑問後，已暫停推廣針對代幣化股票交易的窄範圍「創新豁免」計劃，彭博社報導。 事件經過 - SEC工作人員曾審閱與擬議豁免相關的草案框架，並準備於本週發布，但因交易所及其他市場參與者的反對，討論陷入停滯。 - 主要擔憂在於，代幣化權益是否能真正保留傳統股票的法律與經濟權利——如股息、投票權及其他股東權益——以及如何在半偽匿名區塊鏈上驗證所有權。 - 監管機構亦擔心，未經授權的公司可能在未獲發行上市公司批准的情況下，發行與公司股份掛鉤的代幣。 草案擬定要求 - 提供代幣化權益的平台，必須確保投資者保留與普通股相關的典型權利，包括獲得股息與股東投票的權利。 監管信號與業界反應 - SEC委員赫斯特·皮爾斯警告，此豁免範圍可能極為有限，僅支持已在公開二級市場交易的權益證券的「數位表示形式」。 - 此延遲獲得加密貨幣高管的支持，他們認為監管機構應花時間制定正確的規則。代幣化平台Securitize的首席執行官卡洛斯·多明戈表示，延遲總比採用會帶來法律或運營麻煩的規則更好。加密貨幣交易所Bullish的首席執行官湯姆·法利讚揚此舉看似朝向「發行方模式」邁進，即僅有上市公司本身可創建其股份的區塊鏈版本。 SEC對代幣化證券的定位 - 今年1月，該機構將代幣化證券分為兩類： - 托管型代幣化證券：由發行方支持，透過受監管的中介機構持有，並與底層股票掛鉤股東權益。 - 合成型代幣化證券：僅提供對權益的價格曝險，不轉移底層股份的所有權。 市場背景 - 華爾街與加密貨幣公司的興趣持續上升：RWA.xyz的數據顯示，代幣化的現實世界資產總值約為340億美元，其中約15.5億美元與代幣化權益相關。 - 儘管如此，採用速度仍落後於部分早期預期。麥肯錫2024年估計，若能清除結構性與監管障礙，到本十年末，代幣化可能發展成數萬億美元的市場。 為何重要 - 此暫停凸顯了將股東權利轉譯至區塊鏈上的複雜性。窄範圍、由發行方主導的模式可保護投資者與上市公司的治理，但倉促或過於寬鬆的框架可能導致法律模糊性，並為未經授權的代幣發行開門。 - 請關注SEC未來進一步指引，以釐清誰有資格發行代幣化股份、鏈上所有權與投票權將如何管理，以及托管型與合成型的區分是否將主導未來市場結構。