美國證券交易委員會限制代幣化股票創新豁免的範圍

市場久候的代幣化股票豁免措施，範圍可能比先前預期更有限。 在 X（前稱 Twitter）上的一份聲明中，證券交易委員會委員 Hester Peirce 表示，該豁免將不涵蓋合成資產。

我一向認為其範圍會受到限制，僅能促進交易與投資者今日可在二級市場購買的相同基礎權益證券的數位表示形式，而非合成資產。

創新豁免於去年首次被提出。今年五月中旬，彭博社報導稱，該框架將是臨時且有限的，並會對交易量上限、白名單賣方與買方設有限制，暗示將採用某種形式的 KYC（了解你的客戶）。

該提案亦將適用於某些去中心化平台，無需經紀商牌照。然而，目前尚不清楚KYC要求將如何適用於這些平台。若按提案採納，該框架將成為蓬勃發展的代幣化資產領域的看漲催化劑。

根據 Peirce 的明確表述，該提案僅涵蓋現貨代幣化股票。因此，衍生產品、合成資產或現實世界資產（RWA）永續合約（perps）將不包括在內。

值得注意的是，目前尚不清楚她是否針對業界基於所提豁免方案，對 DeFi 平台推動正式化規則的行動作出回應。

所謂的「合成資產」並不具備傳統股票的股東權利。它們僅提供價格曝險，別無其他，尤其是針對 RWA 永續。

對於彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 而言，這項舉動並非完全出人意料。他表示，

這並不令人意外，我仍堅持我的觀點：所有代幣化在短期內所做的，只是將股票和ETF分發給鏈上用戶，它對ETF而言更像是一個分銷者，而非破壞者。

就連代幣化資產發行方似乎也同意佩爾斯的觀點。根據 Securitize 的首席執行官卡洛斯·多明戈（Carlos Domingo）表示，此舉將有助於避免來自 RWA 衍生產品的額外風險。

這很好，我們希望進行鏈上交易，但僅限於合適的資產，而非助長那些分割市場並引入額外風險的衍生產品。

他補充說，代幣化旨在消除中間人並解決訪問問題，而非製造新的問題和中間人。

儘管如此，根據 Allium 的數據，现货代幣化股票與永續合約的市場興趣均為 16 億美元。data事實上，RWA 永續合約僅有六個月歷史，若動能持續強勁，將輕鬆超越现货產品。

• 美國證券交易委員會委員赫斯特·皮爾斯重申，代幣化股票的創新豁免將受到限制。
• Securitize 首席执行官將有限的範圍稱為「良好」，以消除由 RWA 衍生產品所帶來的新風險。