美國證券交易委員會委員 Hester Peirce 挑戰廣泛的區塊鏈監管

美國證券交易委員會委員 Hester Peirce 對區塊鏈基礎設施的廣泛監管提出質疑，認為證券規則不應自動適用於中立網路、開源程式碼或非託管工具。她的言論將加密貨幣監管聚焦於控制、託管與裁量權。

美國證券交易委員會（SEC）委員 Hester M. Peirce 於 6 月 3 日在普林斯頓，新澤西州的 IC3 區塊鏈 場地發表的演講，挑戰了對 區塊鏈 基礎設施的廣泛監管。

該評論將 crypto 監管視為一個邊界問題。關鍵問題在於證券規則是否應涵蓋中立網路、開源程式碼和非託管工具。

Peirce 表示：「我們看到 crypto 世界充斥著經紀商、交易商、交易所、清算所、轉帳代理、投資顧問和投資公司，」並補充道：

在某些情況下，區塊鏈被用來執行類似於這些中介機構所執行的功能，但由於區塊鏈可用於許多其他非證券交易的用途，因此我們的規則是否應適用於區塊鏈本身尚不明确。

Peirce 表示，美國證券交易委員會的規則手冊高度依賴中介機構。這種結構對在旨在減少對這些機構依賴的系統中尋找經紀商、交易商、交易所和託管人造成了壓力。

她的論點可能影響 去中心化金融（ DeFi）、驗證者、 節點運營商、使用者介面、開發者以及中心化 加密貨幣 平台。它也將監管重點放在行為、控制、保管和裁量權上。

這場演講明確區分了 區塊鏈 基礎設施與證券市場活動。中立的基礎設施不應僅因傳輸 區塊鏈 數據而成為受監管的證券平台。

Peirce 認為，證券交易委員會應專注於誰控制資產、誰做出決策以及誰執行證券功能。這一區分可以保護驗證者、node運營商和軟體開發者，使其不受針對經紀商或交易所的規則約束。

較狹窄的監管模式會將中立基礎設施與中心化的 crypto 公司區別對待。Peirce 認為，blockchain 網絡和軟件工具不應僅因促進交易而自動受證券法規管轄。

她的架構專注於參與者是否控制資產、行使裁量權，或執行傳統由證券中介機構處理的職能。

Peirce 說：

Crypto 讓我們有機會仔細思考證券法應在何時、為何以及如何適用。

集中式 crypto 行為者仍面臨不同的考驗。當企業控制客戶資產、持有資金或對證券行使裁量權時，證券監管可能適用。

鏈上中心化金融可能仍會成為證券交易委員會監管的對象。真正的 DeFi、非託管工具和自主軟體，若不存在控制方，則可能獲得不同的對待。

演講也敦促開發者在監管機構介入前解決風險。Peirce 提到更嚴格的審計、更好的密鑰管理、防禦駭客攻擊的保障措施，以及更清晰地披露去中心化帶來的取捨。她也捍衛了用戶無需中介即可進行交易的能力。單單共享軟體的使用不應在沒有人控制該系統的情況下，產生交易所註冊義務。