S&P 道瓊斯指數（S&P DJI）已授權 S&P 500 給 Trade[XYZ]。這創造了首個於去中心化交易平台上的官方授權 S&P 500 永續合約。因此，該合約自今日起於 Hyperliquid 上線，可全年 365 天、全天候交易。
全球每日交易與標普500指數相關的持倉超過1萬億美元，包括合約、期權、ETF 和結構性產品。事實上，該指數被廣泛認為是全球最受關注的權益指標。值得注意的是，新的永續合約直接使用機構級標普道瓊斯指數數據，而非僅僅使用代理價格。此合約僅供符合資格的非美國投資者使用。
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S&P 500 永續合約在 Hyperliquid 上如何運作
永續合約是一種沒有固定到期日的衍生產品。與傳統合約不同，交易者無需定期滾動其持倉。在 Hyperliquid 上，S&P 500 永續合約基於 HIP-3 協議運行。該協議支持代幣化的現實世界資產交易。USDC 作為抵押品，而 oracle 價格以 USDT 計價。這共同構成了跨幣合約結構。
相較於傳統交易所，決定性的優勢在於 24/7 交易。因此，投資者可以在週末和節假日開倉或平倉。在地緣政治緊張或宏觀經濟衝擊期間，這提供了資訊優勢。傳統期貨市場直到週日晚上（美國時間）才開市，而此時 Hyperliquid 上的市場參與者已作出反應。
Trade[XYZ] 是 Hyperliquid 上最大的實物資產市場提供商。自 2025 年 10 月以來，該平台累計交易額已超過 1000 億美元。因此，年化交易速率超過 6000 億美元。在 HIP-3 市場中，Trade[XYZ] 占據了約 90% 的總未平倉合約量。
S&P DJI 深化在數位市場的參與
交易[XYZ]的授權並非孤立的一步。自2021年以來，標普道瓊斯指數一直系統性地邁向數碼資產。該年，該指數提供商推出了首個加密貨幣指數系列——標普數碼市場指數。2025年7月，它進一步授權S&P 500給Centrifuge，用於代幣化基金股份。兩個月後，SPXA正式上線，成為首個獲授權的標普500指數基金代幣。
在 2025 年 10 月，標普將數位市場 50 指數納入，將加密貨幣與加密相關股權結合。隨後，標普全球評級於 2026 年 2 月發布了首個以比特幣作為擔保的結構融資交易評級。因此，Hyperliquid 上的永續合約符合這一明確的戰略軌跡。
「此合作將我們旗艦指數的影響力與實用性延伸至數位交易環境中。我們相信，數位原生投資者應能享有定義我們指數的機構級品質標準，因此我們非常期待與 Trade[XYZ] 合作實現這一目標。」 — S&P 道瓊斯指數首席產品與營運長 Cameron Drinkwater
Hyperliquid 主導去中心化衍生產品市場
Hyperliquid 控制去中心化永續合約市場超過 70% 的未平倉合約量。日交易額超過 $45 億。該平台運行於其自有的 Layer-1 區塊鏈，並採用 HyperBFT 共識機制。截至 2025 年底，Hyperliquid 在整個加密貨幣生態中按收入計算排名第四，收益超過 $6.5 億。
僅靠加密貨幣交易已無法解釋此增長。在 Trade[XYZ] 上最大的 30 個市場中，僅有 7 個是加密貨幣交易對。其餘 23 個包括代幣化股權合約、個股、黃金、白銀和原油。在未平倉合約量方面，領先的是 XYZ100-USDC 合約——一種代幣化股權指數——達 2.13 億美元。原油（CL-USDC）緊隨其後，為 1.698 億美元。總體而言，HIP-3 市場的未平倉合約量最近達到 14.3 億美元。Trade[XYZ] 母公司的首席運營官兼總法律顧問 Collins Belton 明確表示了這一願景：
"我們打造 XYZ 的願景是將全球最重要的市場帶入區塊鏈。S&P 500 是一個自然的起點，它代表了全球最受關注的權益指數，數十年來一直是全球權益的典範基準。" - Collins Belton，Trade[XYZ] 母公司首席運營官兼總法律顧問
去中心化衍生產品逐漸成為主流
去中心化永續合約在整個合約市場中的佔有率，從2023年的2.7％上升至2025年底的26％。根據Coinbase Institutional的數據，同時，去中心化永續合約的月交易額已超過1.2萬億美元。此外，根據CoinGecko的數據，鏈上衍生產品的市值在2025年增長了654％，達到189億美元，其中179億美元歸因於永續合約。
對於傳統指數提供商如標普道瓊斯指數（S&P DJI）而言，這開闢了一條新的分銷渠道。DeFi 產品的授權收入補充了與 ETF 提供商和合約交易所的現有業務。然而，監管環境依然複雜。Trade[XYZ] 產品排除美國投資者，表明其有意避險。具體而言，美國證券交易委員會（SEC）對標普 500 衍生產品的監管，以及商品期貨交易委員會（CFTC）對合約的管轄權，很可能發揮了作用。
S&P DJI 將其名稱和數據授權給去中心化平台上的產品，這標誌著標準化。越來越多的機構品牌所有者在合規架構健全的前提下，向 DeFi 協議授權。傳統金融市場與去中心化基礎設施之間的界限正變得越來越模糊。