本期精華
本期週刊的統計週期涵蓋 2026 年 1 月 9 日至 2026 年 1 月 16 日。
本週鏈上 RWA 總市值穩步增至 212.2 億美元，持有者人數突破 63 萬，增長主要由投資者基礎擴展所推動；穩定幣總市值大致持平，但月度轉賬量急升 45.63%，周轉率高達 27.3 倍，凸顯市場已進入「存量博弈深化」階段，機構大額結算與衍生品抵押推動存量資金高速流轉，形成「高流動、低增長」的獨特態勢。
監管方面，美國針對穩定幣收益的「內戰」持續升級，Coinbase積極遊說反對限制措施，但卻遭到摩根大通及美國銀行高層等反對，CLARITY法案成為傳統銀行與加密貨幣之間角力的焦點，審議聽證會已延至1月27日；杜拜加強穩定幣監管，韓國則通過證券型代幣立法，全球監管在爭議中不斷細化。
銀行機構積極拓展代幣化業務佈局：紐約梅隆銀行、道富銀行等托管巨頭紛紛推出代幣化存款服務，Swift與Chainlink及多家銀行合作完成代幣化資產互操作性測試，顯示傳統金融基礎設施正加速與區塊鏈系統對接。
支付基礎設施持續升級：Visa與BVNK整合穩定幣支付，韓國KB公司申請穩定幣信用卡專利，Ripple注資LMAX推動RLUSD在機構結算中的應用，顯示穩定幣在跨境支付及日常消費場景的滲透不斷加深。
此外，多家穩定幣支付公司獲得了大額融資，資本持續押注合規與全球化擴張。
數據樞紐
RWA 賽道全景
根據 RWA.xyz 最新數據披露，截至 2026 年 1 月 16 日，RWA 鏈上總市值達 212.2 億美元，較上月同期微升 5.76%，增長速度保持穩定；資產持有者總數增至約 63.27 萬人，較上月同期上升 9.08%。
資產持有者增速高於資產規模增速，反映目前市場擴張主要由投資者人數增加所推動，而非人均持倉大幅上升。
穩定幣市場
穩定幣總市值達2,990.1億美元，較上月同期微跌0.44%，整體規模持續收縮；月度轉賬量急升至8.17萬億美元，較上月同期大增45.63%，週轉率（轉賬量/市值）高達27.3倍，顯示存量資金的活躍度與使用效率顯著提升。
活躍地址總數增至4673萬，較上月同期上升8.02%；持倉者總數穩定增至約2.22億，較上月同期增長5.18%，用戶基礎持續擴展。
數據顯示，市場已進入「存量博弈深化與結構性調整」階段。市值收縮反映新增資金流入不足或出現淨流出，但機構大額結算、衍生品抵押等需求推動存量資金高速週轉，形成「高流動、低增長」的獨特形態。
USDT、USDC及USDS為頭部穩定幣，其中USDT按環比上月同期市值微升0.03%；USDC按環比上月同期市值下跌2.36%；USDS按環比上月同期市值微跌0.78%。
監管消息
據CoinDesk報導，美國參議院農業委員會計劃於1月21日公布其加密貨幣市場結構法案，並於1月27日就該法案文本舉行關鍵聽證會。原定於1月15日舉行的聽證會（週一已推遲）將於下午3點開始。修訂法案的聽證會是推動立法進程的關鍵一步，議員們將能夠就修訂案展開辯論，並投票決定是否將其加入基礎文本，然後再投票決定是否將整個法案提交參議院全體會議審議。參議院銀行委員會將於本周四就其版本的法案舉行自己的修訂聽證會。週一午夜前後，銀行委員會版本的法案草案已公佈，不過預計議員們將在聽證會前提出修訂案。
自最初討論草稿公佈以來，農業委員會尚未發佈法案草案文本。尚未解決的問題包括道德規範條款（涉及特朗普總統及其家人與多家加密企業的關聯），以及法定人數規則（要求證監會和商品期貨交易委員會等監管機構由兩黨委員共同領導）。目前，這兩個機構都只有共和黨委員。知情人士表示，銀行委員會的法案文本同樣未包含有關道德規範或法定人數的條文，因此目前的版本可能無法獲得兩黨支持。
加密貨幣記者：若各方能在未來數天內就「收益」條款達成共識，加密貨幣結構法案仍有機會推進
據記者Eleanor Terrett報導，美國參議院銀行委員會將加密貨幣市場結構法案的審議推遲了近24小時後，相關各方正在評估後續進展。多個消息來源指出，倘若銀行、Coinbase及民主黨能在未來數天內就「收益」條款達成協議，該法案仍「有可能」獲得推進。
針對法案中與代幣化證券有關的章節，部分代幣化公司認為Coinbase的反對意見有斷章取義之嫌，而包括Brian Armstrong在內的相關人士則表示，他們希望對該條款作出重大修改或徹底刪除。此外，法案所涉及的道德爭議問題仍在討論中，據稱白宮與參議院之間的相關對話亦持續進行。消息人士指出，銀行委員會的推遲並不必然影響農業委員會的審議進程，若農業委員會能達成強有力的兩黨共識，將有助於參議院銀行委員會的審議過程更加順利。
據CoinDesk報導，迪拜金融服務管理局（DFSA）自1月12日起在迪拜國際金融中心（DIFC）禁止隱私幣的交易、推廣及衍生品活動，理由是其難以符合反洗錢及制裁合規要求。新規同時重新定義穩定幣，僅承認由法定貨幣及高質量資產支持的「法定貨幣加密代幣」；例如Ethena等算法穩定幣將不被視為穩定幣。此外，DFSA將代幣合適性評估責任交由持牌機構執行，監管重點轉向合規性執法。
據Digital Asset報導，韓國國會已通過《資本市場法》及《電子證券法》的修正案，這標誌著該國在金融監管機構發布相關指引約三年後，正式確立了證券型代幣（STO）的發行與流通框架。
修訂案的核心內容包括引入「分布式賬本」概念，允許符合一定條件的發行人以電子登記方式直接發行及管理代幣化證券，同時新設「發行賬戶管理機構」。此外，投資合約證券等非典型證券亦將納入《資本市場法》的監管範疇，並通過新設場外交易經紀業務，允許其在場外市場流通。《資本市場法》修訂案自公佈之日起實施。然而，與投資誘導準則相關的條文將於公佈後6個月實施，場外交易相關條文則於公佈後1年實施。
項目進展
據彭博社報導，紐約梅隆銀行推出了一項代幣化存款服務，讓客戶可以透過區塊鏈渠道進行資金轉賬，成為最新一家深入涉足數字資產領域的全球大型銀行。該公司表示，這種數字現金形式是紐約梅隆銀行客戶在該行賬戶中存款的鏈上表示形式，隨著紐約梅隆銀行朝向全天候營運的方向邁進，該服務可用於擔保品和保證金交易，並能加快支付速度。參與這項新服務的客戶包括交易所營運商洲際交易所、交易公司Citadel Securities和DRW Holdings、Ripple Labs Inc.旗下的Ripple Prime、資產管理公司Baillie Gifford以及穩定幣公司Circle。
全球最大托管銀行紐約銀行（BNY）將推出一個平台，讓機構客戶可在區塊鏈上結算存款。此功能運行於紐約銀行的私人許可區塊鏈之上，並受公司既定的風險、合規及控制框架所規範。
據彭博通訊社報導，全球托管巨頭道富銀行（State Street）宣布啟動數字資產平台，計劃推出代幣化貨幣市場基金、ETF、穩定幣及存款產品。該計劃將由其資產管理部門及合作機構共同推動，標誌著其由後台服務轉向直接參與資產發行。此前，道富已與Galaxy Digital合作發行代幣化基金，未來亦考慮提供加密貨幣托管服務。
據CoinDesk報導，法國興業銀行旗下數碼資產部門SG-FORGE與Swift合作，成功使用其符合MiCA監管的穩定幣EUR CoinVertible（EURCV）完成代幣化債券的發行、交割付款（DvP）、利息支付及贖回操作。該測試驗證了傳統支付系統與區塊鏈平台之間的協同可能，Swift實現跨平台資產交易協調，有望加快資本市場數碼化。該項目是Swift主導、涵蓋30多家全球銀行的更大規模數碼資產實驗的一部分。
Swift與Chainlink及多家歐洲銀行合作完成代幣化資產互操作性試點
根據Chainlink公佈的消息，Swift與Chainlink及瑞銀資產管理合作，已與法國巴黎銀行、義大利聯合聖保羅銀行及法國興業銀行完成關鍵的互操作性測試，實現代幣化資產在傳統支付系統與區塊鏈平台之間的無縫結算。此次試點涵蓋DvP結算、利息支付與贖回流程，標誌著Swift在統一協調鏈上與鏈下金融系統方面取得實質性進展。
該倡議專注於如DvP結算、利息支付和代幣化債券贖回等關鍵流程，涵蓋支付代理、保管人和登記機構等角色。該項目建立在早前Swift與Chainlink在新加坡金融管理局（MAS）「守護者計劃」下合作完成的新試點之上，展示了金融機構如何利用現有的Swift基礎設施，促進代幣化基金的鏈下現金結算。
據The Block報導，韓國最大金融集團KB金融旗下的KB Kookmin Card已提交一項關於穩定幣支付技術的專利申請。該專利涵蓋一種混合支付系統，允許用戶透過現有信用卡使用穩定幣進行支付。根據設計方案，用戶可將區塊鏈錢包地址綁定至現有信用卡，支付時將優先扣除所綁定電子錢包中的穩定幣餘額；若餘額不足，剩餘部分再從信用卡中扣除。KB表示，該設計旨在保留現有卡支付基礎設施、熟悉的用戶體驗及相關權益（如獎勵與保障）的同時，降低數字資產支付的門檻，助穩定幣由小眾平台邁向主流金融。
據CoinDesk報導，Visa宣布與穩定幣支付基礎設施公司BVNK達成合作，將把穩定幣功能整合至其Visa Direct即時支付網絡。這項合作將允許特定市場的企業預先以穩定幣為支付充資，並直接向收款人的數碼錢包發放資金。BVNK將提供底層基礎設施來處理和結算這些穩定幣交易，目前該公司每年處理的穩定幣支付金額已超過300億美元。Visa於2025年5月通過其風險投資部門對BVNK進行投資，其後花旗集團也進行了戰略投資。
根據官方公告，Bakkt Holdings（紐約證券交易所代碼：BKKT）已達成協議，將以約9,128,682股A類普通股收購全球穩定幣支付基礎設施公司Distributed Technologies Research Ltd.（DTR），以推動其穩定幣結算及數碼銀行業務整合。交易預計在獲得監管機構及股東批准後完成，ICE將投票支持該交易。公司將於1月22日更名為「Bakkt, Inc.」，並於3月17日在紐約證券交易所舉辦投資者日活動。
Galaxy Digital完成首隻代幣化擔保貸款證券發行，規模高達7500萬美元
據Alternativeswatch報導，納斯達克上市公司Galaxy Digital宣布已在Avalanche區塊鏈上完成首個代幣化擔保貸款憑證「Galaxy CLO 2025-1」的發行，規模達7500萬美元。相關資金將用於支持Galaxy的貸款業務，包括為Arch Lending提供的一筆未承諾信貸額度的融資。據悉，Galaxy旗下的貸款團隊和數碼基建團隊分別負責本次擔保貸款憑證（CLO）的結構化和代幣化，而Galaxy資產管理公司則負責擔保貸款憑證的發行及管理。
Figure推出OPEN平台，實現區塊鏈上的股票直接貸款交易
據彭博社報導，Figure Technology 推出全新平台「OPEN」（On-Chain Public Equity Network），允許公司在其 Provenance 區塊鏈上發行真實股權代幣，股東可直接以股票作抵押貸款，無需透過傳統經紀人或托管機構。Figure 將率先發行自身股權代幣，並支持在其去中心化平台進行交易，目標是重塑股本市場基礎設施。
巴基斯坦央行將與特朗普家族加密項目WLFI合作，探討使用USD1進行跨境支付
據路透社報導，消息人士週三透露，巴基斯坦已與美國總統特朗普家族有關聯的加密貨幣公司World Liberty Financial達成協議，將探討使用其美元穩定幣USD1進行跨境支付。根據協議，World Liberty將與巴基斯坦中央銀行合作，把USD1穩定幣整合至受監管的數碼支付架構中，使其可與巴基斯坦本地的數碼貨幣基礎設施並行運作。該消息預計會在World Liberty行政總裁Zach Witkoff訪問伊斯蘭堡期間正式公佈。
Ripple向LMAX投資1.5億美元，推動RLUSD穩定幣在機構市場結算應用
根據Ripple與LMAX Group的公佈，雙方達成多年戰略合作協議，Ripple將提供1.5億美元融資，推動RLUSD穩定幣在LMAX全球機構交易系統中廣泛應用於保證金及結算資產。RLUSD將支援加密貨幣、永續合約、差價合約（CFD）及部分法幣交叉產品，目標是提升跨資產保證金效率，並實現全天候鏈上結算。該合作亦包括RLUSD透過LMAX Custody的隔離錢包進行托管，以及與Ripple Prime整合，以擴展機構流動性並降低市場碎片化。
STBL 發佈第一季度路線圖：USST 主網部署及啟動借貸與 RWA 擴展
穩定幣協議STBL發布2026年第一季度路線圖，核心目標是從基礎設施開發轉向應用部署，將USST激活為可用於借貸和收益產生的生產性資產，主要內容包括：
1月將在主網部署USST，整合Hypernative以自動化錨定機制，並推出DeFi借貸功能；
2月將進行流動性注入及RWA質押品擴展，並在測試網部署生態系統特定穩定幣（ESS）架構；
3月計劃將原生USST鑄造功能擴展至Solana、Stellar等其他高性能鏈，並推出STBL DApp的簡化版介面。
MANTRA聯合創始人John Patrick Mullin發出聲明表示，MANTRA將進行公司重組及裁減團隊規模，涉及業務拓展、市場、人力等多個支援部門。Mullin指出，2025年4月的不利事件與市場下行壓力導致成本結構不可持續，重組旨在專注於RWA領域的核心戰略，以提升資本效率並保持領先地位。
Polygon 收購後裁員近 30%，推動向穩定幣支付業務轉型
根據BeInCrypto報導，消息人士表示，Polygon最近進行了大規模內部裁員，本週約有30%的員工被解僱。在社交媒體上，已有數名Polygon相關員工及生態成員發佈離職或團隊變動資訊。此次裁員發生在Polygon戰略轉向穩定幣支付領域，並完成對Coinme和Sequence總值2.5億美元的收購之後。Polygon Labs通訊主管Kurt Patat證實，裁員屬於收購後的團隊整合措施，預計公司總人數將保持穩定。
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俄羅斯批准Tether資產代幣化平台Hadron的商標註冊，有效期至2035年
據俄羅斯媒體報導，USDT 穩定幣發行機構 Tether 已在俄羅斯註冊其資產代幣化平台 Hadron 的商標。該公司於 2025 年 10 月提交申請，俄羅斯聯邦知識產權局（Rospatent）於 2026 年 1 月決定註冊該商標。該公司已取得該商標的專屬權，有效期至 2035 年 10 月 3 日。該商標可用於區塊鏈金融服務、加密貨幣交易與兌換、加密支付處理及相關顧問服務。
Tether 支援的钱包 Oobit 整合 Phantom，Solana 支付功能擴展至 Visa 網絡
據The Block報導，由Tether支持的行動錢包Oobit宣布原生整合Solana生態錢包Phantom，用戶可透過Oobit的DePay系統在全球支援Visa的商戶以穩定幣進行一鍵支付。資金會即時從錢包扣除，並自動兌換成法定貨幣，無需預先轉賬或中介機構。Solana聯合創辦人Anatoly Yakovenko曾參與Oobit 2,500萬美元A輪融資。
消息人士透露：Tether對Ledn的投資約為4000萬至5000萬美元，估值約為5億美元
據CoinDesk報導，去年11月，當穩定幣發行機構Tether宣布對Ledn進行「戰略投資」時，選擇對投資細節保密。知情人士透露，事實上，Tether為該筆投資支付了4000萬至5000萬美元。Ledn是一家以比特幣作為抵押品，提供法幣和穩定幣貸款的公司。這筆投資使Ledn的估值達到約5億美元。
穩定幣支付公司PhotonPay完成數千萬美元B輪融資，IDG Capital領投
根據Crowdfund Insider報導，穩定幣支付基礎設施提供商PhotonPay宣布完成數千萬美元B輪融資，本輪由IDG Capital領投，Hillhouse Investment、Enlight Capital、Lightspeed Faction及Shoplazza跟投，Blacksheep Technology擔任獨家財務顧問。公司未披露估值。新資金將用於加速拓展其穩定幣金融支付渠道、招募關鍵人才以及擴大全球監管合規佈局，重點聚焦美國及部分新興市場。
PhotonPay於2015年成立，目前在全球設有11個中心，僱有超過300名員工。公司表示，其基於「穩定幣原生」的結算基礎設施，年化支付處理量已超過300億美元。公司已與摩根大通、Circle、渣打銀行、星展銀行及萬事達卡等金融機構建立合作關係，並計劃加強賬戶發行、收單及外匯服務能力。自2026年起，PhotonPay還計劃推出企業增值服務，包括閒置資金收益型財資產品及靈活信貸工具。
穩定幣支付公司Rain完成2.5億美元新一輪融資，投後估值達19.5億美元
據彭博社報導，穩定幣支付公司Rain宣布完成2.5億美元的新一輪融資，投後估值達19.5億美元。此輪融資由ICONIQ領投，Sapphire Ventures、Dragonfly、Bessemer、Lightspeed及Galaxy Ventures等機構跟投。此輪融資使Rain的總融資金額超過3.38億美元。
公司聯合創辦人兼首席執行官Farooq Malik表示，融資將用於擴大公司在北美、南美、歐洲、亞洲及非洲市場的業務，並協助公司適應快速變化的全球監管環境。Rain目前透過與Visa合作，在150多個國家發行穩定幣支付卡，持卡人可在當地商戶消費或透過ATM提現。公司亦計劃透過合作金融機構接入美國ACH及歐洲SEPA等支付系統。Malik表示，公司未來或會進行戰略收購，過去一年已收購獎勵平台Uptop及貨幣兌換平台Fern。
拉丁美洲穩定幣支付公司 VelaFi 完成 2000 萬美元 B 輪融資
拉丁美洲穩定幣支付基礎設施公司 VelaFi 宣佈完成 2000 萬美元 B 輪融資，由 XVC 與 Ikuyo 領投，阿里巴巴投資（Alibaba Investment）、Planetree 及 BAI Capital 等跟投，總融資金額超過 4000 萬美元。資金將用於拓展美國與亞洲市場的合規、銀行連接及運營。VelaFi 已為數百間企業客戶處理數十億美元交易，提供包括跨境支付、多幣種賬戶及資產管理等穩定幣解決方案。
穩定幣服務提供商Meld完成700萬美元融資，Lightspeed Faction領投
據Fortune報導，穩定幣服務提供商Meld宣布完成700萬美元融資，由Lightspeed Faction領投，F-Prime、Yolo Investments和Scytale Digital亦參與本輪投資，截至目前總融資金額已達1500萬美元，具體估值尚未披露。Meld公司旨在成為企業和個人在全球範圍內接觸和轉換數碼資產的一站式平台，其目標是打造「加密貨幣版Visa」，支持在全球範圍內購買或結算穩定幣、比特幣、以太坊或任何其他類型的數碼資產。
穩定幣協議 USDat 開發商 Saturn 完成 80 萬美元融資，YZi Labs 等參投
據官方消息，穩定幣協議 USDat 開發商 Saturn 宣佈完成 80 萬美元融資，此輪融資由 YZi Labs 和 Sora Ventures 以及多位加密領域天使投資人參投。
USDat協議的收益來源主要結合了Strategy永續優先股STRC與美國國債。項目方表示，該協議試圖將機構級信貸引入DeFi，使Strategy的信貸能夠在鏈上使用，並為公司財庫在去中心化金融中提供新模型。
據Chainwire報導，嵌入式RWA流動性層TBook宣布完成由SevenX Ventures領投的新一輪融資，投後估值超過1億美元。此輪融資亦吸引了Mask Network、知名家族辦公室及現有投資者的參與，使TBook的累計融資金額超過1000萬美元。在最新一輪融資後，TBook的投資者包括SevenX Ventures、Sui基金會、KuCoin Ventures、Mask Network、HT Capital、VistaLabs、Blofin、Bonfire Union、LYVC、GoPlus等。
該協議計劃於2026年第一季度進行代幣生成活動（TGE）。TBook正在構建一個嵌入式RWA流動性層，透過鏈上聲譽基礎設施，智能地連接資產發行方與合資格用戶。TBook的基礎設施是基於專有的三層架構所構建：身份層（激勵護照和vSBT）、智能層（WISE信用評分）和結算層（TBook金庫）。
美國股票代幣交易平台麥通MSX（msx.com）今日發佈公告，自即日起更改RWA現貨交易手續費收取模式。調整後，該板塊由原有的「雙向收費」變更為「單邊收費」。具體執行標準為，買入方向維持收取 0.3% 手續費，賣出方向手續費降至 0。這意味著用戶在完成「買入+賣出」的一個完整交易環節時，綜合交易成本將實質性降低 50%。目前該費率政策已在MSX全平台生效，涵蓋所有上架的RWA現貨交易對。
精選見解
PANews概述：美國就穩定幣展開激烈爭議，核心衝突在於是否應該進一步禁止穩定幣為用戶提供任何形式的收益。以社區銀行為代表的傳統金融機構認為，即使穩定幣發行方不直接支付利息，但通過交易所等第三方提供的獎勵、積分等間接收益，仍然會吸引資金離開銀行體系，威脅其生存，因此主張通過修訂《GENIUS法案》徹底堵塞這個「漏洞」。而加密貨幣行業則強烈反對，認為這種「圍堵」是假借監管之名行保護主義之實，不僅扼殺創新，更會削弱美元穩定幣在全球的競爭力，導致資金流向其他國家的數字貨幣體系，構成「國家安全陷阱」。這場爭議的本質，是關於穩定幣在法律上究竟應該被定義為何種金融工具（是類似銀行存款，還是一種新的資產類別），以及美國在數碼時代如何平衡金融穩定、傳統銀行利益與技術創新、全球貨幣競爭力的深層博弈。
黃金RWA趨勢洞察——高速增長，從「避險資產」到「鏈上金融基礎組件」
PANews概述：黃金RWA（現實世界資產代幣化）在2025年實現了市值接近三倍增長，突破30億美元，正由傳統的被動避險資產演變為主動、可編程的鏈上金融基礎組件。其高速增長得益於宏觀避險需求、穩定幣生態對多元化底層資產的需求，以及監管框架（如美國《GENIUS法案》）的完善。市場格局已由XAUT（流動性主導）和PAXG（合規主導）的「雙雄爭霸」，發展為涵蓋支付、生息、跨鏈等細分功能的多極化生態。未來，黃金RWA有望在下一代金融體系中扮演跨境支付的中立橋樑、DeFi的核心抵押品，以及連接傳統金融與鏈上世界的「過渡資產」等關鍵角色，但其發展仍面臨中心化託管、技術複雜性及全球監管不統一等核心風險。
PANews概述：現實世界資產代幣化（RWA）正由概念炒作階段邁向具體、可規模化的「慢牛」增長主線，成為加密市場中少數具備確定性和可持續性的賽道。其核心邏輯在於：增長由真實資產需求（如高利率環境下的鏈上美債、大宗商品）和傳統金融機構（如貝萊德、富蘭克林鄧普頓）的主導性佈局所驅動，而非市場情緒。隨著監管框架逐步清晰、現金流與代幣實質性綁定，RWA 已由實驗階段邁入可規模化階段，其發展更類似於基於基本面和長期資金流入的「慢牛」，有望持續重寫 DeFi 的市場結構。