本期精華
本期週刊的統計週期涵蓋 2025 年 12 月 27 日至 2026 年 1 月 2 日。
本週鏈上 RWA 總市值穩步增至 192.1 億美元，持有者人數接近 60 萬，但增長速度溫和，暗示傳統資產上鏈或面臨需求瓶頸；穩定幣總市值輕微下降至 2970.8 億美元，而每月轉賬量則大幅增長 13.77%，市值與轉賬量之間的「剪刀差」凸顯市場已進入「存量效率驅動」階段，資金週轉效率提升成為新焦點。更值得注意的是，RWA 協議的 TVL 已超越 DEX，成為第五大 DeFi 類別。
中國數字人民幣監管框架持續深化：人民銀行明確將推出數字人民幣管理服務體系方案，六大國有銀行宣布對數字人民幣錢包餘額計息，推動其向M1功能演進。應用層面：數字人民幣跨境應用加快落實，中國銀行完成中老之間首筆跨境二維碼支付。
項目層面：代幣化資產持續擴圍，貝萊德 BUIDL 基金累計派息超 1 億美元，Ondo 代幣化銀價市值月內暴升逾 155%，顯示 RWA 正由國債、貨幣基金向更廣泛的硬資產類別滲透，生態趨於成熟與多元化。
數據樞紐
RWA 賽道全景
根據 RWA.xyz 最新數據披露，截至 2026 年 1 月 2 日，RWA 鏈上總市值達 192.1 億美元，較上月同期微升 3.71%，維持穩定增長；資產持有者總數增至約 59.94 萬人，較上月同期上升 7.65%，顯示投資者基礎仍在快速擴大。兩者形成「規模收縮但用戶擴張」的背離現象，反映資產持續下滑或反映傳統資產上鏈面臨需求瓶頸。
然而，隨著債券代幣化產品、私人信貸產品以及大宗商品迅速成為鏈上金融的核心組成部分，現實世界資產（RWA）協議的總鎖倉價值（TVL）已超越去中心化交易所（DEX），成為第五大 DeFi 類別。
穩定幣市場
穩定幣總市值達2,970.8億美元，較上月同期微跌0.88%，整體規模保持穩定；月度轉賬量則大幅增至6.56萬億美元，較上月同期上升13.77%；月活躍地址總數降至4,412萬，較上月同期微跌2.92%；持有者總數則穩定增至約2.16億，較上月同期微升4.86%。數據顯示，市場或已進入「存量效率驅動」階段，市值收縮與轉賬量增長的背離凸顯資金使用效率的提升。頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值較上月同期微升1.34%；USDC市值較上月同期下跌5.24%；USDS市值較上月同期下滑3.14%。
監管消息
央行將出臺《關於進一步加強數字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》
據中國金融時報報導，中國人民銀行副行長陸磊表示，中國人民銀行將推出《關於進一步加強數字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》，新一代數字人民幣計量框架、管理體系、運行機制和生態體系將於2026年1月1日正式啟動實施。
美國財務會計準則委員會計劃於2026年研究穩定幣等加密資產是否可被視為現金等價物
美國財務會計準則委員會（FASB）計劃於2026年研究部分加密資產是否可被視為現金等價物，以及如何處理加密資產轉移的會計問題。這項決定是在特朗普政府推動加密投資的背景下作出的。
財政會計準則委員會（FASB）最近將這兩個加密項目納入議程，主要針對與法定貨幣掛鉤的穩定幣及「包裝代幣」等資產的會計處理。在此之前，FASB 於 2023 年已要求企業對比特幣等加密資產採用公允價值會計，但當時未涵蓋 NFT 及部分穩定幣。
特朗普政府通過的GENIUS法案為穩定幣設立了監管框架，但未明確其是否可作為現金等值物。FASB主席Rich Jones表示，明確哪些資產不符合現金等值物的標準同樣重要。
此外，FASB亦計劃探討加密資產轉移的會計規則，以填補現有準則中的漏洞。儘管目前只有少數公司（如Tesla、Block等）在資產負債表中持有比特幣，但隨著GENIUS法案的實施，穩定幣的需求預計將會增加。
這一系列舉措表明，美國正試圖通過完善會計準則為加密行業提供支持，同時回應業界和公眾的反饋。FASB預計將於2026年夏季完成議程優先事項的確立。
據 Cointelegraph 報導，印度儲備銀行（RBI）敦促各國優先發展中央銀行數字貨幣（CBDC），而非私人發行的穩定幣，原因是擔心後者會影響金融穩定。
在12月的金融穩定報告中，印度儲備銀行指出，中央銀行數字貨幣能夠維護「貨幣的統一性及金融體系的完整性」，並應繼續作為「最終結算資產」及「貨幣信任的基石」。因此，印度儲備銀行強烈建議各國優先發展中央銀行數字貨幣，而非私人發行的穩定幣，以維護貨幣信任、保障金融穩定，並建立更快、更便宜及更安全的下一代支付基礎設施。
印度儲備銀行亦指出，引入穩定幣可能會帶來新的金融穩定風險渠道，特別是在市場壓力時期。因此，「各國必須認真評估相關風險，並制定適合自身金融體系的政策應對措施。」
中央網絡辦公室：今年清除1418個假冒網站，涉及誘導購買「穩定幣」等理財產品
根據中央網信辦通報，根據網民提供的線索，今年協調有關部門逐一查證、及時處理違法違規仿冒假冒網站平台1418個，較去年同比增加1.7倍。其中：仿冒國家電網、中國石化等國有企事業單位網站323個，發布虛假投資、充值資訊，誘導網民購買虛擬商品、虛假充值加油卡等，導致網民受騙；仿冒招商證券、中信銀行等金融機構網站61個，誘導網民下載App進行炒股或購買所謂「穩定幣」等理財產品，造成財產損失。
本地動態
中國銀行在寮國完成兩國首筆數字貨幣跨境二維碼消費支付業務。在中國人民銀行及寮國央行相關部門的共同指導下，中國銀行率先參與兩國數字支付及中央銀行數字貨幣合作項目的跨境試點工作。
同時，中國銀行萬象分行率先接入中國人民銀行數字人民幣跨境數字支付平台。中國銀行通過提供即時匯率報價及高效清算服務，順利完成老撾境內商戶二維碼支付的生產驗證。該項業務服務將大幅降低中老跨境結算門檻，實現「支付－兌換－清算」全流程無縫體驗。
六大國有銀行公佈：由2026年1月1日起，為數字人民幣實名錢包餘額計算利息，現時活期利率為0.05%
中國銀行、工商銀行、農業銀行、建設銀行、交通銀行及郵儲銀行六大國有大行今日相繼發佈公告，自2026年1月1日起，將對開設於該行的數字人民幣實名錢包餘額，按該行活期存款公佈利率計付利息，計息及結息規則與活期存款一致。目前活期存款公佈利率為0.05%。現時數字人民幣分為四類錢包，其中一類、二類及三類錢包為實名錢包，四類錢包為匿名錢包。四類錢包不屬於各銀行計息的「實名錢包」範疇。
中國工商銀行表示，錢包運營機構依法代扣代繳利息稅（如有）。工行提醒，每季度最後一個月的20日結息，21日入賬。若在未到結息日時銷戶，將按銷戶日公佈的活期存款利率計息至銷戶前一日為止。
項目進展
據 The Information 報導，摩根大通在過去幾個月內凍結了至少兩家快速增長的穩定幣初創公司所使用的帳戶，這些公司在委內瑞拉等高風險國家經營業務。該銀行的舉動凸顯了加密交易對銀行帶來的風險，因為銀行必須了解其業務往來對象以及資金來源。
貝萊德首隻代幣化貨幣市場基金 BUIDL 累計派息已超過 1 億美元
據Finance Feeds報導，自推出以來，貝萊德首隻代幣化貨幣市場基金BUIDL累計派息已超過1億美元，這項數據表明代幣化證券已超越試點和概念驗證階段，實現實際應用。據了解，該基金投資於短期美元計價工具，例如美國國庫券、回購協議和現金等價物。
Ondo代幣化白銀SLVon 30天市值急升逾155% 至近1800萬美元
根據 RWA XYZ 數據，Ondo 白銀代幣化 SLV 30 天市值增長超過 155%，接近 1800 萬美元。
據悉，SLVon 是 Ondo 平台上 iShares Silver Trust 的代幣化版本，代幣持有者可獲得與持有 SLV 相同的經濟回報，並可將紅利再投資。
根據官方消息，RWA交易平台MSX已上線 $CPER.M（銅）、$URA.M（鈾）、$LIT.M（鋰）、$AA.M（鋁）、$PALL.M（鈀）及 $USO.M（原油）等大宗商品標的。
精選見解
PANews概述：近期黃金和白銀價格大幅上升，黃金突破每盎司4500美元，白銀站上75美元，這主要是由於聯儲局減息、美元信用擔憂以及地緣衝突所推動。這種升勢不僅影響傳統市場，亦蔓延至加密貨幣領域，推動「代幣化大宗商品」（例如以區塊鏈代表真實黃金、白銀）市場快速增長，總市值已接近40億美元。其中，Tether Gold和Paxos Gold是兩個最主要的代幣化黃金產品。同時，Perp DEX亦開始上線黃金和白銀交易對，讓用戶可以直接用加密貨幣交易這些大宗商品，其中Ostium等平台表現突出，大宗商品交易佔比很高。這反映出加密市場用戶正從單純的加密貨幣投機者，擴展為包括「宏觀交易者」在內的更多元化群體，亦意味著鏈上正在形成一個與傳統金融並行、由智能合約驅動的大宗商品交易市場。
PANews概述：2025年穩定幣市場規模已突破3000億美元，並被摩根大通、花旗等主流機構預測將在未來數年增長至數萬億美元，標誌著它已成為重要的金融基礎設施。其根本優勢在於基於區塊鏈的透明性，用戶信任的是公開可驗證的代碼與儲備，而非傳統金融中不透明的中介承諾，這一點通過Synapse等傳統金融科技公司的失敗案例得到印證。不過，穩定幣仍存在發行方風險（如發行公司出問題），但這相比傳統銀行的「黑箱」風險更可監測與管理。穩定幣天生具有全球觸達能力，但兌換為當地法幣的「最後一英里」仍需本地合規合作。文章也探討了專為支付而構建新區塊鏈的爭議，指出新鏈面臨信任積累的挑戰；並展望了「智能體金融」的前景，即通過智能合約讓AI代理在嚴格權限內自動化處理支付等財務流程，這比賦予AI傳統銀行權限更安全。同時，文章警告在快速擴張中不能忽視安全，並指出當企業真實業務上鏈時，財務隱私（如選擇性披露）將成為關鍵需求。最終，作者認為穩定幣的潛力遠超「更高效的舊金融」，其真正的價值在於開啟可編程貨幣、互聯網原生資本市場和智能體金融等全新的可能性。
深度剖析：M0至M1，數字人民幣定位轉換的戰略意義與市場化挑戰
PANews概述：數字人民幣過往的發展看似「不溫不火」，並非路線錯誤，而是因其被嚴格界定為 M0（數字現金），主要解決現金數位化和極端場景支付（如雙離線），但這屬於低頻需求，難以吸引用戶日常使用。而轉向 M1 則意味著數字人民幣將具備持有價值（如可生息），從而首次進入用戶的資產選擇範疇，從單純的支付工具變為可能被主動持有的貨幣。文章強調，這並非否定穩定幣或改變央行發行主權貨幣的根本路線，而是一次必要的發展階段切換，目標是在不犧牲金融穩定和主權信用的前提下，提升數字人民幣的市場靈活性和可用性。真正的挑戰並非技術或合規，而在於監管能否在風險可控的前提下，給予市場足夠的探索空間，讓數字人民幣通過真實需求而非行政推動形成網絡效應，並提出了「在岸嚴控、離岸靈活」的雙軌設計構想，以助其國際化。