Robinhood 正在推進第二隻面向散戶的創投基金上市。公司已為新基金 RVII 提交保密註冊文件，這意味著產品進入監管審批流程，但募資規模等細節暫未公開。
投資範圍擴展至早期公司
與今年 3 月上線的首隻基金 RVI 不同，RVII 不僅配置後期公司股權，還會覆蓋成長型和早期初創企業。相比後期項目，早期公司成立時間更短、風險更高，但潛在回報空間也更大。
Robinhood 在部落格中表示，RVII 的募資目標尚未確定。首隻基金 RVI 原計劃募資 10 億美元，但最終未達成此目標，較目標少數億美元。
首隻基金受 AI 題材推動上漲
不過，RVI 上市後的市場表現強勁。該基金於 3 月初在紐交所以每股 21 美元上市，週一收於 43.69 美元，較發行價已翻倍。報導指出，市場對其底層持倉中 AI 公司前景的樂觀預期，是股價上漲的重要原因。
RVI 目前持有 10 家後期公司的股份，包括 OpenAI、Databricks、ElevenLabs、Stripe、Revolut 和 Ramp 等。這些公司大多仍處於非上市階段，普通投資者通常難以直接參與。
散户可透過證券商帳戶參與
Robinhood 的這兩隻基金的核心設計，是讓普通投資者透過常規券商帳戶買入一籃子未上市公司資產。根據美國現行規則，直接投資私營企業通常僅向「合格投資者」開放，門檻包括淨資產超過 100 萬美元，或年收入超過 20 萬美元。
Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 上週表示，這類產品可被理解為「具備日常流動性的上市創投公司」。所謂日常流動性，是指投資者可在交易日買賣基金份額，而傳統風投基金的資金往往需要鎖定多年。
他還提到，Robinhood 不會像傳統風投機構那樣收取業績分成。這一設計旨在降低散戶進入私募市場的門檻，並將過去主要留給機構和高淨值人群的早期投資機會，轉化為可交易的公開市場產品。
AI 估值上升帶動新基金籌備
過去幾年，最受關注的 AI 初創公司估值快速上升，從早期項目成長為估值數百億美元的企業，但這部分增值大多發生在私募市場。對普通投資者來說，等到企業上市後再參與，往往已錯過估值增長最快的階段。
Tenev 的長期願景，是讓散戶未來不僅能透過基金間接參與，還能在初創公司的種子輪和 A 輪融資中佔據更大比重。如果這一模式被市場接受，初創企業的早期融資結構可能出現變化，散戶資金在一級市場中的角色也將進一步上升。
然而，投資範圍向更早期延伸，也意味著基金波動和項目失敗風險可能更高。Robinhood 此次選擇在首隻產品股價走強、AI 主題持續升溫之際推進 RVII，顯示其正試圖把散戶投資私募科技公司的模式進一步做大。